وجدت أبحاث بنك الاحتياطي الأسترالي أن أستراليا لديها مخاطر ركود تصل إلى 80 في المائة للسيطرة على التضخم

يقدر بحث داخلي غير منشور سابقًا من البنك الاحتياطي أن مخاطر الركود في أستراليا خلال هذا العام والعام المقبل قد تصل إلى 80 في المائة.

يتضمن البحث ، الذي صدر نتيجة لطلب حرية المعلومات ، نمذجة من أحد كبار المحللين في قسم التحليل الاقتصادي في بنك الاحتياطي الأسترالي.

اعتبرت النمذجة الاقتصادية ، التي أجريت في سبتمبر 2022 واستنادًا إلى التوقعات الاقتصادية للبنك اعتبارًا من أغسطس 2022 ، مخاطر الركود حيث رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بأسرع وتيرة في التاريخ الحديث.

باستخدام قاعدة سهم ، التي تعرّف الركود على أنه عندما يرتفع المتوسط ​​الفصلي لمعدل البطالة بنسبة 0.75 في المائة على الأقل فوق الحد الأدنى خلال الأشهر الـ 12 الماضية ، قال كبير المحللين إن بعض النماذج تضع خطر الركود عند 65 في المائة أو أكثر خلال العامين المقبلين.

وجاء في المذكرة أن “التقديرات تشير إلى أن احتمال حدوث ركود خلال العامين المقبلين قد يصل إلى 80 في المائة”.

“إذا حدث ركود ، فمن المرجح أن يحدث ذلك في وقت ما خلال الأرباع الأربعة المقبلة. وهذا يتماشى مع تعليقات السوق المكثفة التي تتنبأ بركود في النصف الأول من عام 2023.”

أدى استخدام نوع مختلف من النموذج إلى تقليل مخاطر الركود ، لكنه لا يزال يجد أن احتمالات بقاء أستراليا على “المسار الضيق” التي تحدث عنها محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي فيليب لوي تتمثل في إعادة التضخم إلى أقل من 3 في المائة دون حدوث انكماش اقتصادي كبير عند أفضل قليلاً من 50 -50.

وأشار كبير المحللين إلى أن “احتمالية أن ينتهي بك الأمر على” الطريق الضيق “تقارب واحدًا من اثنين”.

“إن السماح للسياسة بالاستجابة يزيد من هذا الاحتمال بشكل متواضع ، لأن صانعي السياسة يمكن أن يشددوا بقوة أكبر لمكافحة التضخم ولأنهم يستطيعون خفض أسعار الفائدة لتجنب الركود ، عند الحاجة”.

يقدم هذا البحث أيضًا بعض الأفكار حول سبب تخفيف البنك الاحتياطي لسياسته النقدية ، من 0.5 نقطة مئوية من يونيو إلى سبتمبر إلى 0.25 نقطة مئوية في أكتوبر.

في الوقت نفسه ، كان بنك الاحتياطي الأسترالي على استعداد لتحمل ارتفاع معدلات التضخم أعلى بقليل من 2-3 في المائة المستهدف حتى بنهاية أفق توقعه الممتد لعامين.

وتوقعت النمذجة أن “حوالي 70 في المائة من جميع عمليات المحاكاة حيث يعود التضخم إلى ما فوق النطاق المستهدف مباشرة بنهاية الأفق لا تنطوي على ركود”.

“النسبة مع دخول التضخم داخل النطاق دون ركود أقل بشكل ملحوظ ، عند حوالي 55 في المائة.”

قد يتجه هذا نحو توضيح سبب مقاومة لوي ومجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي عمومًا دعوات لإعادة التضخم إلى النطاق بشكل أسرع.

قال لوي مرارًا وتكرارًا إن خفض التضخم بسرعة أكبر سيكلف عشرات ، وربما مئات الآلاف من الوظائف ، وأنه يعتقد أن هذه المقايضة لا تستحق العناء.

وأشار بحث سبتمبر إلى أن “بعض عمليات المحاكاة مع عودة التضخم إلى الهدف تتضمن زيادات كبيرة في معدل البطالة”.

“الحد الأعلى لقمم الفاصل 75 في المائة بين 4.5 و 5 في المائة عبر كلتا المحاكاة.

“بموجب قاعدة تايلور ، فإن أسوأ نتيجة هي أن معدل البطالة أعلى بمقدار نقطتين مئويتين مما كان عليه في التوقعات المركزية.

“يشير هذا إلى أن عودة التضخم إلى الهدف قد تنطوي على خسائر كبيرة في الوظائف حتى عندما تستجيب السياسة النقدية للتطورات.”

وأشار المحلل إلى أن احتمالات حدوث ركود في أستراليا قد تقلصت إلى حد كبير إذا ظل الاقتصاد الأمريكي بعيدًا عن الركود ، في حين أن الانكماش الحاد في الولايات المتحدة جعل الركود المحلي أكثر احتمالية.

نماذج RBA 4.8 في المائة معدل نقدي

قد يرعب بعض المقترضين معرفة أن قسم التحليل الاقتصادي في بنك الاحتياطي الأسترالي قد وضع نموذجًا لذروة معدل نقدي بنسبة 4.8 في المائة مؤخرًا في فبراير ، قبل اجتماع مجلس الإدارة في مارس.

كما قام أيضًا بنمذجة التأثيرات المحتملة على التضخم والبطالة لإبقاء معدل النقد معلقًا عند 3.35 في المائة ، كما كان في ذلك الوقت ، وذروة تقل قليلاً عن 4 في المائة ، حيث يبلغ معدل النقد الآن 3.85 في المائة تقريبًا. سنت.

من الواضح أن مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي رفض سيناريو “التحميل المسبق” ، والذي كان سيصل معدل النقد إلى 4.8 في المائة حتى الآن.

“جميع مسارات معدل النقد تجلب التضخم ضمن النطاق المستهدف بنهاية SMP [Statement on Monetary Policy]أفق التنبؤ (منتصف عام 2025) “، تنبأت مذكرة بحث فبراير.

يعد المساران “الصعود الثابت” و “التحميل الأمامي” الأسرع في إعادة التضخم إلى النطاق المستهدف في أواخر عام 2024.

“هذه المسارات تدفع أيضًا معدل البطالة إلى مستوى NAIRU المفترض (4½ في المائة في فبراير 2023 SMP) ، متجنبة بصعوبة ركود سهم”.

كما تشهد ذروة معدلات السيولة المنخفضة ارتفاعًا في معدل البطالة في نهاية المطاف إلى 4.5 في المائة ، ولكن الأمر يستغرق عامًا أطول ليحدث ، مما يعني بقاء المزيد من الأشخاص في العمل لفترة طويلة.

بالنظر إلى أن أحدث بيان حول السياسة النقدية لا يحتوي على تضخم قادم ضمن النطاق المستهدف حتى يونيو 2025 ومعدل البطالة يصل فقط إلى 4.5 في المائة بحلول يونيو 2025 ، يبدو من المرجح أن بنك الاحتياطي الأسترالي يتوقع حاليًا التحلي بالصبر ومن غير المرجح أن يرتفع. معدلات أكبر بكثير لخفض التضخم بشكل أسرع.