بريطانيا تواجه ركودًا وفقدانًا للوظائف إذا بلغت المعدلات 6٪
قال جيرارد ليونز ، كبير الاقتصاديين في إدارة الثروات Netwealth: “إذا قام البنك برفع أسعار الفائدة بالقدر الذي تتوقعه الأسواق سيكون هناك ركود”. وافق إريك بريتون ، الرئيس التنفيذي لشركة Fathom Consulting ، على أن “الركود في مرحلة ما بعد إذا بلغت المعدلات 6٪”.
يتأذى مقترضو الرهن العقاري بالفعل من ارتفاع أسعار الفائدة البالغ 12 الذي قدمه بنك إنجلترا منذ عام 2021 ، مما يضع سعر الإقراض القياسي في أعلى مستوياته منذ عام 2008. وقد أدى ذلك إلى جانب التوترات في الأسواق المالية إلى ارتفاع تكلفة كل من الرهون العقارية وقروض الأعمال ، مع كل من بريتون وروب وود ، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في بنك أوف أمريكا ميريل لينش ، قالا إن قطاع الشركات يقترب من نقطة التحول.
أخبرت ميغان غرين ، التي انضمت إلى لجنة تحديد أسعار الفائدة في بنك إنجلترا الشهر المقبل ، البرلمان هذا الأسبوع أن النهاية “المفاجئة” لـ “اكتناز سوق العمل … سيكون لها آثار كبيرة على ثقة المستهلك والاستهلاك وقد تؤدي إلى الركود”.
قال راغورام راجان ، كبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي وأستاذ المالية في كلية بوث لإدارة الأعمال بجامعة شيكاغو ، إنه مع تسريح الشركات للموظفين الذين كانوا متمسكين بهم ، سترتفع البطالة فجأة.
إنه سيناريو كئيب قد تتجنبه بريطانيا. يعتقد معظم الاقتصاديين أن المعدلات ستصل إلى ذروتها دون المستويات التي استعانت بها الأسواق. وقد نشأت المخاوف الحالية بين المستثمرين بعد أن أظهر تقرير سوق العمل أن الضغوط التضخمية ظلت أقوى بكثير من المتوقع ، والأرقام المستحقة في الأسابيع القليلة المقبلة قد تفاجئ الجانب الهبوطي.
ومع ذلك ، فإن التوقعات تضع رئيس الوزراء ريشي سوناك في موقف صعب قبل الانتخابات المتوقعة على نطاق واسع العام المقبل. بينما يشارك بنك إنجلترا عزمه على كبح جماح الأسعار الجامحة ، فإن الدواء المرير للركود قد يضر به في صناديق الاقتراع.
حتى بدون حدوث ركود ، يقدر بنك إنجلترا أن توقعات النمو على المدى المتوسط في المملكة المتحدة تشير إلى توسع متعثر بنسبة 1٪ سنويًا ، وهو بطيء بدرجة كافية بحيث تتراجع مستويات المعيشة خلف دول مجموعة السبع.
مع ضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة على الأسر ، سينخفض إنفاق المستهلكين ومن المفترض أن ينخفض معها تضخم أسعار المستهلك. لكن وود قال إن المرور سيكون أبطأ مما كان عليه في الدورات السابقة لأن الكثير من الناس على قروض عقارية محددة المدة هذه الأيام. ويقدر أن إنفاق المستهلكين سينكمش بنسبة 0.5٪ فقط. إذا كانت نفس النسبة من المقترضين على أسعار فائدة معومة اليوم كما كانت في الانهيار المالي لعام 2008 ، فسيكون التأثير أسوأ بثلاث مرات.
لهذا السبب ، يعتقد وود وبريتون أن الدافع وراء الركود هذه المرة يكون في قطاع الشركات. يُظهر تحليل Fathom أن 12٪ من الشركات البريطانية المدرجة في البورصة هي بالفعل “زومبي” تقنيًا ، غير قادرة على دفع تكاليف الفوائد من الأرباح. وقال بريتون إن النسبة ستتضاعف مع معدلات تصل إلى 6٪. في تلك المرحلة ، ستكافح ربع الشركات المدرجة من أجل البقاء.
أظهرت الأرقام الحكومية الرسمية يوم الجمعة حالات الإفلاس عند مستوى مرتفع جديد ، بزيادة 40٪ مقارنة بالعام الماضي. قال نيكي فيشر ، رئيس R3 ، الهيئة التجارية المعنية بالإعسار وإعادة الهيكلة في المملكة المتحدة: “ستستمر أسعار الفائدة والتضخم في خلق تحديات للشركات خلال الصيف ، ويمكن أن تكون نقطة التحول لتلك الأعمال العالقة هناك”.
وأضاف: “الشركات الأكبر التي تتمتع بحالة جيدة أصبحت الآن أكثر حذرًا من مخاطر الائتمان عبر سلسلة التوريد الخاصة بها”.
تحاول البنوك المركزية تحقيق التوازن المثالي بين تشديد الأوضاع المالية بما يكفي لخفض التضخم والذهاب إلى أبعد من ذلك حتى تتسبب في حدوث انهيار. قال جورج باكلي ، الاقتصادي الأوروبي في نومورا ، إن استمرار ارتفاع الأسعار والأجور يستمر في زيادة الضغط على بنك إنجلترا لرفع أسعار الفائدة أكثر ، مما يزيد من مخاطر حدوث “خطأ في السياسة” يؤدي إلى ضرر أكبر من اللازم.
في هذه الحالة ، قال بريتون إن بنك إنجلترا لن يلوم سوى نفسه لعدم تحركه ضد التضخم بالسرعة الكافية في وقت مبكر من العام الماضي. قال بريتون: “لقد ترك بنك إنجلترا ذلك لفترة طويلة وكان غامضًا للغاية بشأن ما كان يحاول تحقيقه”. “الركود العميق سينظر إليه على أنه فشل”.
