بيانات التضخم تلطخ وول ستريت باللون الأحمر

نشرت السلطات الأمريكية هذا الجمعة بيانات التضخم (PPI) لشهر نوفمبر ، مما أحدث ضجة في السوق. تراجعت المؤشرات وسط تراجع مستمر لم ينقطع إلا خلال نهار الخميس. مخاوف الركود تظهر مرة أخرى.

انخفض معدل أسعار المنتجين على أساس سنوي لشهر نوفمبر إلى 7.4٪ من 8.1٪. يتوافق هذا الرقم مع توقعات المحللين الخبراء في الأسواق المالية. من حيث الرقم الشهري ، كان هناك نمو بنسبة 0.3٪ ، والذي كان أعلى بكثير من رقم 0.1٪ المتوقع بالإجماع. تحدث هذه التحركات قبل أيام قليلة من اجتماع ديسمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حيث سيتم تطبيق رفع سعر الفائدة الجديد.

أدى التراجع البطيء في معدل تضخم الجملة ، إضافة إلى أرقام طلبات البطالة ، إلى تجديد المخاوف من الركود. على مدار الأسبوع ، كانت الأسواق في المنطقة الحمراء بعد الارتداد الأخير. يبدو المستثمرون أكثر ميلًا إلى الأصول الدفاعية في ضوء عام 2023 الذي يعد بأن يكون أحد المعدلات القوية والتضخم المرتفع.

بيانات التضخم تجدد مخاوف الركود

يبدو أن انتعاش الأسابيع القليلة الماضية قد انتهى. قبل إصدار بيانات التضخم ، عانت الأسهم من انخفاضات متتالية. البيانات الفصلية من بعض الشركات كانت لها ردود فعل متباينة. ومع ذلك ، بشكل عام ، فإن المشاعر داخل وول ستريت سوف تميل بشكل ملحوظ نحو التشاؤم.

وبالتالي ، انخفض مؤشر S&P 500 بنهاية الأسبوع بنسبة -3.4٪ ، وهو ما يُترجم إلى 137.32 نقطة. وبذلك بقي المؤشر المرجعي عند 3934.38 نقطة. وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة -2.8٪ وناسداك بنسبة -4٪. لكن الشركات الصغيرة هي التي تحملت العبء الأكبر. ونتيجة لذلك ، انخفض مؤشر Russell 2000 بنسبة 5.1٪.

حتى الآن هذا العام ، يوجد اثنان من هذه المؤشرات في سوق هابطة: راسل (-20٪) وناسداك (-29.7٪). من جانبه ، ظل مؤشر Dow ​​منخفضًا بنسبة -9٪ ومؤشر SPX عند -17.5٪. كان آخر هذه المؤشرات لفترة وجيزة في نطاق السوق الهابطة خلال عام 2022. وتجدر الإشارة إلى أن مصطلح “سوق هابطة” ينطبق على الأسهم والصناديق والمؤشرات والأصول الأخرى التي تنخفض بنسبة 20٪ أو أكثر مقارنة بذرواتها الأخيرة.

خلال يوم معين من يوم الجمعة ، تراجعت جميع المؤشرات وكان السبب في بيانات التضخم الفاترة. لا ينبغي أن ننسى أن الأسواق تتوقع أرقام أسعار مع انخفاضات حادة ، لأن هذا من شأنه أن يشير إلى تأثير سريع لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي. من ناحية أخرى ، يُنظر إلى الانخفاض البطيء على أنه علامة على أن حقبة ارتفاع الأسعار وهو أمر ليس لطيفًا على الإطلاق بالنسبة للمستثمرين.

بيانات التضخم تزعج المستثمرين

اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة العدوانية في سياساته النقدية وكانت التعديلات الأربعة الأخيرة 75 نقطة أساس. بدلًا من أن يتراجع التضخم ، استمر التضخم في الارتفاع ، الأمر الذي ولّد الرعب واستدعى شبح بول فولكر. ومما زاد الطين بلة ادعاء مسؤولي البنك المركزي بأنهم على استعداد “لفعل كل ما يتطلبه الأمر”.

عانت المؤشرات الرئيسية للسوق المالي الأمريكي من خسائر كبيرة خلال الأسبوع. فقط يوم الخميس كانت هناك حركات إيجابية “

لكن الزيادات العنيفة حالت على الأقل دون استمرار التضخم في تصاعده الشنيع. فشلت أربعة تعديلات كبيرة على الخط المستقيم في إحداث انعكاس في التداول المبكر ، وتخشى وول ستريت أن تظهر التأثيرات ببطء. حقيقة أن تضخم الجملة قد انحسر بالكاد تتحدث عن حالة من النسيان أكثر من كونها ارتدادًا موثوقًا بحد ذاته. هذا الأخير مدعوم من قبل بعض المحللين.

وقال كوينسي كروسبي من إل بي إل فاينانشال نقلاً عن أسوشيتد برس: “هناك شعور بأن التضخم قد توقف ، لكن مع ذلك ، لا يزال الأمر صعبًا وسيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح إلى بذل المزيد من الجهد”. كان أعلى معدل تضخم في أربعة عقود والاستجابة العدوانية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفضه من الأسباب الرئيسية لانخفاض السوق خلال عام 2022.

والآن بعد أن أشارت البيانات إلى احتمال توقف التضخم ، فإن احتمالات حدوث ركود ترتفع بشكل حاد. حتى لو قام البنك المركزي بتخفيض وتيرة رفع أسعار الفائدة (المتوقع 0.5٪) ، فإن هذا لا يعني أنها ستظل منخفضة. على العكس من ذلك ، مع استمرار ارتفاع الأسعار ، من المفترض أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتمديد التخفيض المتوقع لسعر الفائدة.

إذا استمر السيناريو أعلاه ، فمن شبه المؤكد أن الأسهم ستستمر في المعاناة من التقلبات العالية خلال معظم عام 2023.

تثير البيانات من جامعة ميشيغان التفاؤل

لكن ليست كل الأخبار سيئة بالنسبة لرأس مال المستثمرين. بهذا المعنى ، فإن البيانات الواردة من جامعة ميشيغان ، والتي يأخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي على محمل الجد ، تقدم صورة أكثر إيجابية. وفقًا لهذه المؤسسة التعليمية ، سيكون هناك تحسن ملحوظ في الأسعار لشهر ديسمبر.

وبالمثل ، في توقعات العام الواحد ، سينخفض ​​التضخم إلى 4.6٪. على الرغم من أن هذا رقم مرتفع مقارنة برغبات المستثمرين والبنك المركزي ، إلا أنه على الأقل سيبتعد عن الركود المخيف. تتشكل بانوراما معقدة بينما يظل رأس المال مترددًا بين اللجوء إلى الأصول الخطرة أو البحث عن مواقع دفاعية.

وفقًا للبنوك الكبرى مثل Morgan Sachs ، فإن الانتعاش الأخير في الأسهم سيكون شيئًا من الماضي. المحلل المحترم في تلك المؤسسة ، مايك ويلسون ، الذي تنبأ بنجاح بالانخفاضات والارتفاعات القصيرة هذا العام ، لا يساوره أي شك. في رأيه ، يجب على المستثمرين البحث عن أصول الملاذ الآمن و “الاستعداد للعاصفة”. وجهات نظر مماثلة تم عقدها مؤخرًا من قبل استراتيجيي بنك أوف أمريكا.

الأربعاء القادم سيواجه رؤساء السياسات النقدية الأمريكية بعضهم البعض ، والذين سيأخذون في الحسبان جميع البيانات التي تم إصدارها مؤخرًا لتحديد مكافحة التضخم. كما ذكرنا سابقًا ، يتوقع معظم المحللين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف حجم رفع سعر الفائدة. تم إنشاء هذا التوقع من قبل البنك المركزي نفسه بسبب الخطر من أن المبالغة في ذلك قد تضر ببعض القطاعات المالية الرئيسية في الاقتصاد الأمريكي.

ارتفاع السندات قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

في نفس الوقت الذي جفت فيه الأسواق ، ارتفعت عوائد سندات الخزانة. هذا الأخير نتيجة لحقيقة أن المشغلين زادوا من رهاناتهم على مستوى زيادة سعر الفائدة. حتى الآن ، يتراوح السعر الرئيسي بين 3.75٪ و 4٪ بعد أن تم رفعه بقوة. اللافت في هذه الزيادة هو أنها كانت في الأساس عند الصفر في مارس 2022.

أحد الجوانب التي يجب ملاحظتها يتعلق بحقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يستبعد زيادات كبيرة جديدة. بعبارات أخرى، على الرغم من أن الارتفاع في ديسمبر معتدل ، إلا أن العدوانية في العام المقبل قد تعود إلى المشهد. لقد أوضح مسؤولو البنك المركزي أنفسهم أن الجوارب الضيقة مطروحة على الطاولة قبل وصول فترة التوقف التي طال انتظارها.

أسعار الفائدة المرتفعة لها تأثير ضار على الاقتصاد لأنها تزيد من تكلفة سداد الأموال المقترضة. يؤثر هذا بشكل حاد على الشركات بشكل خاص ، حيث تضطر إلى خفض التكاليف من خلال انخفاض الإنتاج وتسريح العمال. وبالتالي ، إذا ارتفعت المعدلات إلى ما هو مقبول ، يمكن للاقتصاد أن يدخل في حالة ركود. مثل هذا الوضع يدفع الأسهم والاستثمارات المالية الأخرى نحو الهاوية.

وهذا يجعل بيانات التضخم مهمة بشكل خاص ، حيث تعتمد عليها عدوانية البنك المركزي ووجهة رأس المال الاستثماري.