صفقات إكسون وشيفرون الضخمة تكشف لماذا انتهت أيام النفط السهل

ويحوم إنتاج إكسون من النفط بالقرب من أدنى مستوى له منذ اندماجها مع شركة موبيل قبل أكثر من عقدين من الزمن. وكشفت شيفرون عن الرياح المعاكسة لمشاريع النمو الرئيسية في كازاخستان وحوض بيرميان في غرب تكساس ونيو مكسيكو.

وكان رد فعل السوق سريعا ووحشيا. وانخفض سهم شيفرون بنحو 7% وأغلق سهم إكسون على انخفاض بنسبة 1.9%، حتى مع ارتفاع أسعار النفط بفعل التوترات المتزايدة في الشرق الأوسط. بالنسبة لممول النفط الصخري المخضرم دان بيكرينغ، فإن استجابة المساهمين تكشف عن مخاوف بشأن أعمال الوقود الأحفوري، خاصة عند مقارنتها بقطاعات أخرى مثل التكنولوجيا.

وقال بيكرينغ، مؤسس شركة بيكرينغ إنيرجي بارتنرز ومقرها هيوستن: “مرحباً بكم في رقعة النفط”. المستثمرون “لا يعتقدون أن هذا العمل يمكن أن يكون مستداما، ولا يصدقون انضباط هذه الشركات. إنهم يفضلون التحديق في أمازون اليوم، أو ربما في أي يوم».

على عكس منافسيها الأوروبيين، استثمرت إكسون وشيفرون بكثافة في الوقود الأحفوري خلال طفرة المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في السنوات الأربع الماضية. ومع ذلك، كان من الصعب الحصول على إمدادات جديدة من النفط الخام. في البحر، يكون الاستكشاف مكلفًا ولا يمكن التنبؤ به. تشهد حقول الصخر الزيتي في الولايات المتحدة انخفاضًا في نمو الإنتاج حيث تم بالفعل تكسير أفضل مساحة.

قامت الشركتان بعمليات الاستحواذ الأخيرة من موقع قوة مقارنة بما كانتا عليه خلال ذروة الوباء. وترجمت القفزة في أسعار الطاقة العام الماضي إلى أرباح قياسية. وارتفعت أسعار أسهمها، مما أتاح للمسؤولين التنفيذيين في إكسون وشيفرون عملة قوية لشراء منافسين أصغر.

وكلتا الصفقتين عبارة عن معاملات أسهم ذات علاوات استحواذ صغيرة، وهي الأكبر في صناعة النفط منذ أكثر من ثماني سنوات. وعلى هذا النحو، فقد هددوا بإلقاء ظلالهم على تقارير أرباح إكسون وشيفرون. لكن العمليات الحالية لم تفلت من التدقيق.

كشفت شركة شيفرون عن تأخير آخر وتجاوز التكاليف في مشروع تنغيز الذي تبلغ قيمته 45 مليار دولار في كازاخستان، وأن التدفق النقدي لتنغيز سيكون أقل بنحو مليار دولار عما كان متوقعا سابقا عندما يبدأ تشغيله أخيرا في عام 2025.

تتمتع إكسون بسجل نمو أقوى بكثير، حيث أنشأت بالفعل موطئ قدم لها في جويانا وباعت أصولًا أعلى تكلفة. لكن إنتاج شركة النفط العملاقة في تكساس بلغ في المتوسط ​​3.69 مليون برميل من مكافئ النفط يوميا فقط في الربع الثالث، بالقرب من أدنى مستوى خلال عقدين من الزمن، حيث فشل النمو في غيانا وحوض بيرميان في تعويض تأثير مبيعات الأصول، وتخفيضات إنتاج أوبك والأزمة الطبيعية. انخفاض الإنتاجية الذي يؤثر على جميع حقول النفط.

وقال دارين وودز، الرئيس التنفيذي لشركة إكسون، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: “لا تزال الصناعة تتعافى من تأثير الوباء، وانخفاض مستويات رأس المال التي تم إدخالها عبر الصناعة لتعويض الاستنزاف الذي يحدث”.

عرضت شركة شيفرون قائمة من المشاكل الفنية في حوض البرمي: القيود المفروضة على إنتاج مياه الصرف الصحي، وارتفاع مستويات ثاني أكسيد الكربون في الغاز الطبيعي، وشركاء الإنتاج الذين يواجهون صعوبات في التكسير الهيدروليكي. في حين اشتكى المنافسون الأصغر من مشكلات مماثلة مع توسع حوض بيرميان ليصبح أكبر رقعة من الصخر الزيتي في العالم، فمن غير المعتاد سماع مثل هذه التفاصيل من شركة نفط عملاقة.

وقال بيكرينغ: “هذا مثال على نضوج الحوض”. “الأمر المثير للدهشة هو أن شركة شيفرون أعلنت ذلك، لأنها في العادة شركة كبيرة ولن تحصل على الكثير من هذه الأموال”.

ومن المرجح أن يؤدي إصلاح مثل هذه المشكلات إلى زيادة التكاليف. ومن المتوقع أن تعزز صناعة النفط والغاز العالمية الإنفاق بنحو 10% هذا العام ليصل إلى 545 مليار دولار، وفقًا لبنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه، بالإضافة إلى زيادة بنسبة 34% العام الماضي. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، ذكّر جيف ميلر، الرئيس التنفيذي لشركة هاليبرتون، المستثمرين بما كان منذ فترة طويلة أحد أكبر التحديات التي تواجه الصناعة، وخاصة في مجال النفط الصخري.

“الحقيقة هي أنه يتعين عليك القيام بالمزيد من العمل من أجل البقاء ثابتًا.”