غريزة القطيع والتفكير الجماعي وتحيز السلطة

• العواطف ليس لها مكان في البورصة
• يمكن أن تكلف الأخطاء في التفكير المستثمرين من القطاع الخاص أموالاً حقيقية
• حتى الخبراء لا يعرفون ماذا سيحدث غدا

لعقود من الزمان ، كان الاقتصاديون ينظرون إلى البشر على أنهم كائنات عقلانية تبني أفعالهم دائمًا على اعتبارات المنفعة الاقتصادية. ومع ذلك ، فإن ما يسمى بـ Homo oeconomicus موجود فقط في النماذج النظرية للاقتصاد وليس له سوى القليل من القواسم المشتركة مع الإنسان العاقل الفعلي.

لقد مر Homo oeconomicus يومه

حقيقة أن الافتراض النموذجي للإنسان الاقتصادي يمكن دفنه تدريجيًا يرجع أساسًا إلى أحدث نتائج علم الاقتصاد السلوكي. هذا المجال الاقتصادي الجديد نسبيًا يتعامل مع السلوك البشري فيما يتعلق بالحالات الاقتصادية. من المحتمل أن يكون أكثر الممثلين شهرة في هذا المجال هم الفائزان بجائزة نوبل دانيال كانيمان وريتشارد ثالر.

على الرغم من أن علم الاقتصاد السلوكي يعتبر رسميًا مجالًا فرعيًا للاقتصاد ، إلا أن هذا التخصص في الواقع يستخدم بشكل أكبر علم النفس وعلم الاجتماع وعلم الأعصاب. وفقًا لذلك ، بالنسبة للعديد من المراقبين ، يمثل الاقتصاد السلوكي أيضًا كعب أخيل للاقتصاد الكلاسيكي.

تتمثل إحدى النتائج المركزية للاقتصاد السلوكي في اكتشاف أن الناس غالبًا ما يتصرفون وفقًا لأنماط يمكن التنبؤ بها ، وبالتالي يتراجعون عن القواعد البدائية للإبهام والاختصارات ، ما يسمى الاستدلال ، خاصة في حالات عدم اليقين. مثل هذا السلوك ليس عقلانيًا بأي حال من الأحوال ، وبالتالي يتعارض بشكل مباشر مع الافتراضات الأساسية للإنسان الاقتصادي.

اللاعقلانية البشرية تطورية

أنماط السلوك غير العقلانية القائمة على المشاعر المختلفة مثل الذعر والخوف أو الجشع والشهوة ليست بأي حال من الأحوال غير طبيعية ، بل هي القاعدة. لأن العقل البشري لا يصنع لاتخاذ قرارات سريعة وعقلانية ومعاملات سوق الأوراق المالية ، بل من أجل البرية. وفقًا لذلك ، لا يزال الدماغ البشري يعمل وفقًا لأنماط العصر الحجري تقريبًا.

في ذلك الوقت ، على سبيل المثال في موقف خطير محتمل ، لم يكن من المستحسن تحديد جميع مزايا وعيوب إجراء ما من أجل التوصل إلى قرار تدريجيًا. لأنه في عصر الصيادين وجامعي الثمار ، كان من الأنسب بكثير أن تتبع مجموعتك الخاصة دائمًا – إذا ركض الجميع فجأة ، فقد ركضت خلفهم دون الكثير من الاستجواب. كان مثل هذا النمط السلوكي ضروريًا للبقاء في ذلك الوقت ، وبالتالي أصبح راسخًا بعمق في الدماغ البشري.

يمكن أن يؤدي السلوك الذي جلب ميزة البقاء على قيد الحياة في العصر الحجري الآن إلى خسارة كاملة في عالمنا الحديث. لأن ردود فعل الذعر هذه ، التي لا تزال تنقذ الأرواح في عصر الصيادين وجامعي الثمار ، يمكن أن تكلف ثروة في سوق الأوراق المالية. بمجرد أن يصاب المرء بالنشوة أو الذعر ، فإنه غالبًا ما يصبح خطيرًا على أموالك. الناس لا يبالغون في تقدير أنفسهم فحسب ، بل لديهم أيضًا تفضيل للقرارات العاطفية ، لكن لا مكان لها في سوق الأسهم.

غريزة القطيع وعواقبها القاتلة

تعد ظاهرة غريزة القطيع من أكثر الاستدلالات شهرة التي يمكن ملاحظتها في سوق الأوراق المالية. يلعب هذا الاستدلال دورًا رئيسيًا في تكوين فقاعات المضاربة. لأنه في مرحلة مليئة بالنشوة والجشع ، يبدأ الكثير من الناس في الاعتقاد بأن النظرة المتفائلة والواثقة للأشياء هي النظرة الصحيحة الوحيدة ، حيث يتم تمثيل ذلك أيضًا من قبل جميع المشاركين الآخرين في السوق.

العديد من المستثمرين ، خاصة في مراحل الازدهار المبتهجة ، يسمحون لأنفسهم بأن ينجرفوا بعيدًا عن المزاج العام ويقومون باستثمارات لم يسبق لهم القيام بها من وجهة نظر عقلانية. يمكن أن يتسبب التأثير المتبادل للاعبين الفرديين في تحركات غريبة في السوق لا تتعلق بحالة البيانات الأساسية.

ربما تكون أكبر مشكلة في غريزة القطيع هي حقيقة أن المستثمر الفرد لا يشعر بأي مسؤولية مباشرة عن أفعاله ، لأنه ينقل هذه المسؤولية بالمعنى الجماعي إلى جمهور المستثمرين. لكن هذا الجهل بالواقع ، عاجلاً أم آجلاً ، يكون مصحوبًا بعواقب وخسائر خطيرة ، كما في حالة أزمة الاقتصاد الجديد على سبيل المثال. نتيجة لذلك ، يمكن إرجاع كل فقاعة مضاربة كبرى في سوق الأسهم إلى استدلال غريزة القطيع.

Groupthink – إجماع خطير

بالإضافة إلى الاستدلال الكلاسيكي لغريزة القطيع ، هناك ظواهر اجتماعية ونفسية أخرى يمكن أن تفضل المعاملات الخاسرة ، خاصة في البورصة. إن ما يسمى بالتفكير الجماعي ، كحالة خاصة لظاهرة الإثبات الاجتماعي ، يمكن أن يؤدي ، على سبيل المثال ، إلى مجموعة من الأشخاص ذوي الذكاء العالي يتخذون قرارات حمقاء بشكل واضح.

تعتبر ظاهرة التفكير الجماعي حالة خاصة يمكن اشتقاقها من التأثير النفسي الجماعي للدليل الاجتماعي. يُفهم الدليل الاجتماعي عادةً على أنه تأثير اجتماعي إعلامي يجذب الناس إلى تبني تصرفات الآخرين على افتراض أن أفعالهم مناسبة للموقف.

كما هو الحال مع غريزة القطيع ، يكمن سبب ظاهرة الإثبات الاجتماعي والتفكير الجماعي في الماضي التطوري للإنسان. في أيام الصيادين وجامعي الثمار ، كان من المفيد بالتأكيد تكييف سلوك مجموعتك.

ومع ذلك ، فإنه لا يؤتي ثماره بالضرورة في سوق الأوراق المالية إذا كان المستثمرون دائمًا يتبعون الحشد ويطاردون كل اتجاه حالي. على العكس من ذلك ، فإن الإجراء المعاكس يؤتي ثماره في أسواق رأس المال. لذا فإن الأمر يؤتي ثماره حقًا عندما يتصرف المستثمرون وفقًا لشعار روتشيلد: “اشترِ عندما تهدر البنادق ، وقم بالبيع عندما تعزف آلات الكمان”.

ومع ذلك ، فبمجرد استخدام الكليشيهات مثل “هذا الوقت مختلف” داخل مجموعة معينة وتكرارها في كثير من الأحيان بما فيه الكفاية ، يمكن تكوين وهم معين ، والذي يسمح لأعضاء المجموعة بالاعتقاد بتفوقهم.

كما تعرض المستثمرون في دويتشه تليكوم لمثل هذا الوهم ، فمع الاكتتاب العام الأولي في 18 تشرين الثاني (نوفمبر) 1996 ، اندلعت نشوة جماعية حقيقية بين مستثمري القطاع الخاص الألمان. منذ نشوة العديد من المستثمرين الذين لم يعرفوا أي حدود في هذه المرحلة ، ارتفع السهم ، الذي تم إصداره بسعر محوّل قدره 14.57 يورو ، إلى مستوى يزيد عن 100 يورو بحلول مارس 2000. وحتى عند مستوى السعر هذا ، ما زال الكثيرون يؤمنون بمضاعفة المخزون مرة أخرى. ولكن في النهاية ، تبخرت خيال المستثمرين ووصل السهم إلى أدنى مستوى له على الإطلاق في 30 سبتمبر 2002 بسعر 8.42 يورو.

إن صعود وسقوط T-Share هو مثال كتابي على العواقب المدمرة التي يمكن أن تحدثها الظواهر النفسية الجماعية مثل غريزة القطيع والتفكير الجماعي في البورصة.

تحيز السلطة – الأحكام المشؤومة الصادرة عن الخبراء

يصف التحيز للسلطة الميل البشري لمتابعة تقييمات الخبراء أو لإيلاء أهمية كبيرة لآراء السلطات. هذا ما يسمى بالإيمان بالسلطة أو طاعة السلطات هو صفة تم تعلمها بالفعل في سياق التنمية البشرية والتنشئة الاجتماعية. حتى الأطفال الصغار يتم تدريبهم على اتباع تعليمات آبائهم ومعلميهم دائمًا.

ومع ذلك ، فإن مثل هذا الخطأ في التفكير المدربين يمكن أن يؤدي بسرعة إلى خسائر مؤلمة ، خاصة في البورصة. لأن المستثمرين من القطاع الخاص على وجه الخصوص غالبًا ما يتأثرون في رأيهم بخبراء سوق الأوراق المالية الواضحين والمتخصصين في سوق الأوراق المالية ، الذين لا يمكنهم في كثير من الأحيان سوى إظهار سجل حافل بالواقعية.

على سبيل المثال ، في وقت ضجيج أسهم Telekom في عام 2000 ، قبل وقت قصير من الانهيار المذهل للأسهم ، كان لا يزال هناك عدد كافٍ من المحللين الذين توقعوا أهدافًا لسعر يصل إلى 200 يورو للأسهم. وبالتالي ، قام المستثمرون الذين اتبعوا نصيحة المحللين في ذلك الوقت بتداول خسائر دفترية تصل إلى 90 في المائة. يوضح هذا المثال بوضوح ما يمكن أن يحدث عندما يهمل المستثمرون التفكير بشكل مستقل بناءً على رأي الخبراء.

في هذا السياق ، يمكن أن يعاني الخبراء والمحللون أنفسهم من استدلال التفكير الجماعي وبالتالي يؤثرون على بعضهم البعض بافتراضات غير صحيحة. لأنه من الشائع جدًا بين المحللين على وجه الخصوص أنه لا يتم أخذ البيانات الأساسية للشركة المعنية فقط في الاعتبار ، ولكن أيضًا تقييمات وآراء الخبراء والمحللين الآخرين. لذلك يمكن أن يحدث أنهم يتكيفون مع تقييمات زملائهم وبالتالي من المحتمل أن يتخذوا قرارًا ضد موقفهم الخاص.

احذر من المفاهيم الخاطئة!