لا تزال أسعار الذهب والفضة تتطلع إلى الاتجاه الصعودي على الرغم من التوقف الأخير
تتماسك المعادن الثمينة هذا الأسبوع بعد أن شهدت مكاسب هائلة منذ بداية مارس. يتم تداول سعر الذهب (XAU / USD) في شموع يومية متقلصة مع تقدم الأسبوع مع بقائه فوق 1،950 دولارًا بعد أن بلغ ذروته حول المقاومة السميكة البالغة 2000 دولار في الأسبوع الماضي. في غضون ذلك ، شهد سعر الفضة (XAG / USD) اتجاهًا صعوديًا مستمرًا مع عدد أقل من الصعود والهبوط ، ويقع فوق 23 دولارًا ، ولا يزال هناك مجال للتغطية قبل الوصول إلى أعلى مستوياته منذ عام حتى تاريخه في أوائل يناير عند 24.50 دولارًا.
أسعار الذهب تنتظر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة ومؤشرات مديري المشتريات الصينية
كان تداول الذهب متقلبًا معظم أيام الأسبوع حيث تلاشى بشكل مؤقت التقلب الذي شهدناه في الأسبوعين الماضيين ، مع حصول إفلاس البنوك واجتماعات البنك المركزي عالية المخاطر على كل الاهتمام.
يتطلع السوق الآن إلى الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) في أوائل مايو ، وسوف يقضي أبريل في محاولة لمعرفة احتمالية زيادة أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الذي لا هوادة فيه قبل التيسير الافتراضي للسياسة النقدية من قبل المركزي الأمريكي. يبدأ البنك. الحدث التالي من الدرجة الأولى للبدء في معرفة ذلك هو إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة يوم الجمعة ، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم. يجب أن يكون يوم الجمعة يومًا تداولًا عالي المخاطر ، حيث يتضمن أيضًا إصدارات مؤشر مديري المشتريات الصيني (PMI) – الصين هي أكبر سوق للذهب في العالم – وتدفقات التداول في نهاية الربع.
Giles Coghlan ، كبير محللي السوق في HYCM ومساهم في FXStreet ، يحلل كيف يمكن لبيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة ، لا سيما في مؤشرها الأساسي ، أن تشكل توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل. مع توقع خفض أسعار الفائدة مرتين في الوقت الحالي لعام 2023 ، تركز Coghlan على مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية على أساس سنوي في الولايات المتحدة ، والذي يتوقع السوق أن يأتي عند 4.7٪ ، ويوضح أن أي تجاوز أعلى من 4.9٪ قد يكون سلبياً للذهب على المدى القصير ، ولكنه يقدم فرص شراء الثيران المعدنية اللامعة:
إذا جاءت القراءة أعلى من الحد الأقصى للتوقعات عند 4.9٪ ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة الضغط على الاحتياطي الفيدرالي وسيؤثر على مؤشر S & P500 ، ويدعم الدولار الأمريكي ويزيد من ثقله على المعادن الثمينة. ومع ذلك ، مع انخفاض العوائد الحقيقية ، فإن أي انخفاضات عميقة في الذهب قد تكون فرصًا جيدة للشراء.
حتى ذلك الحين ، من المرجح أن يظل سعر الذهب في نطاق محدد ، جنبًا إلى جنب مع عائدات سندات الخزانة الأمريكية المستقرة وقيمة مؤشر الدولار الأمريكي.
الاتجاه الصعودي للذهب على المدى الطويل مدعوم بسرد “الهبوط الحاد”
حتى لو أخذ المضاربون على ارتفاع أسعار الذهب في فترة راحة حاليًا ، فإن حالة استمرار المكاسب ، على المدى الطويل ، تظل في ذهن السوق إلى حد كبير. ربما تكون الأزمة المصرفية قد توقفت في الوقت الحالي ، لكن شروط الائتمان تزداد تشددًا مع ارتفاع أسعار الفائدة وهذا يضع ضغوطًا على الاحتياطي الفيدرالي. حتى لو رفض التضخم النزول بالسرعة التي يود محافظو البنوك المركزية رؤيتها ، فسيكون من الصعب عليهم الحفاظ على السياسة النقدية متشددة كما يرغبون إذا كانوا يريدون الحفاظ على الاستقرار المالي.
يصور فيل كار ، رئيس التداول في Gold & Silver Club ، هذا الوضع الصعب بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي باعتباره فرصة عظيمة للمضاربين على شراء المعادن الثمينة:
يكاد لا يتم حل الأزمات المصرفية في أسابيع أو شهور. يمكن أن تستمر العواقب لسنوات ، إن لم يكن عقودًا تؤدي إلى سلسلة من الأحداث ، والتي يمكن أن تدفع الاقتصاد إلى دوامة من أزمة إلى أخرى.
نتيجة لذلك ، تحولت رواية السوق هذا الشهر من “عدم الهبوط” إلى “الهبوط الحاد”. وهذا بحد ذاته يمثل رياحًا خلفية صعودية ضخمة لأسعار المعادن الثمينة في عام 2023.
لا يتوقف كار عند هذا الحد ويشرح لماذا قد يؤدي الضغط المصرفي إلى “أزمة ائتمان عالمية” ، وهو أمر يمكن أن يتحول بسرعة إلى أزمة عالمية:
عندما تواجه البنوك عدم الاستقرار ، كما هي الآن ، فإنها تميل إلى أن تصبح محافظة بشكل متزايد. إنهم أكثر انتقائية مع القروض وغالبًا ما يزيدون أسعار الفائدة على القروض التي يقدمونها.
يمكن أن تجعل شروط الإقراض المشددة هذه من الصعب للغاية الحصول على رأس المال للأفراد والشركات – بعبارة أخرى: إثارة “أزمة ائتمان” عالمية.
اعترف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بهذا في مؤتمره الصحفي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع الماضي بهذه الاحتمالية ، وأدت تعليقاته إلى تفاقم الاتجاه الهبوطي للدولار الأمريكي ، ودعم أسعار الذهب والفضة من بين أصول الملاذ الآمن الأخرى. يصر فيل كار على أن هذه قد تكون فرصة عظيمة للمشترين على ارتفاع الذهب لتحقيق بعض الأرباح:
هذا السيناريو جعل التجار مقتنعين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. ومن المثير للاهتمام ، أنه مع اقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة الحالية ، فقد بدأ البنك المركزي الأوروبي للتو. من المؤكد أن رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي سيقوي اليورو ويضعف الدولار الأمريكي بشكل عكسي ، والذي يمثل في حد ذاته رياحًا صعودية أخرى لأسعار المعادن الثمينة في المستقبل.
سعر الذهب: سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي وديناميكيات التضخم
الذهب هو أصل لا يعطي عائدًا – فاحتفاظه به لا يوفر عائدًا منتظمًا – لذلك يظل عادةً مرتبطًا سلبًا بعائدات سندات الخزانة الأمريكية. كان عائد السندات الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات في ارتفاع مستمر لمعظم عام 2022 استجابةً لقيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المتصاعد.
لا تزال ضغوط الأسعار مرتفعة في أوائل عام 2023 ، لكن قراءات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة والاقتصادات الكبيرة الأخرى أظهرت علامات على التباطؤ ، ويتوقع الاقتصاديون أن يستمر هذا الاتجاه المناهض للتضخم خلال بقية العام. من المفترض أن يساعد إطالة هذا الاتجاه سعر الذهب على استعادة بعض موطئ قدمه من جانب الطلب.
عوائد الخزانة ليست هي الأصل الوحيد الذي يتم تتبع سعر الذهب (XAU / USD). يتم تداول المعدن الأصفر بالدولار الأمريكي بشكل أساسي ، مما يجعله عرضة بالفعل لتحركات سوق العملات. عندما يرتفع الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى ويصبح الأصل المفضل ، كما كان الحال في معظم العام الماضي ، يميل سعر الذهب أيضًا إلى الاتجاه الهبوطي. بالطبع ، ترتبط عوائد سندات الخزانة الأمريكية بالدولار الأمريكي ارتباطًا وثيقًا ، لذا فإن هذه الديناميكيات متشابكة.
الاتجاه الصعودي لأسعار الفضة قوي وله مجال في الاتجاه الصعودي
ثاني أغلى معدن ، الفضة ، يتطور بارتباط كبير مع الذهب ، كالعادة. ومع ذلك ، لم يشهد زوج XAG / USD قدرًا كبيرًا من الارتداد هذا الأسبوع ، مما جعله في الواقع أعلى إغلاق يومي منذ أوائل فبراير يوم الأربعاء ، بالقرب من 23.30 دولارًا.
شهدت الفضة عمليات بيع أكثر عمقًا خلال فترة تحول السوق التي شهدتها السوق في فبراير بسبب تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي المتوقع. منذ أن تأرجح مسار الأسواق المالية مرة أخرى بعد انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) ، كان لسعر الفضة مجال أكبر للتعافي ولكنه فعل ذلك مع اتجاه صعودي لا هوادة فيه ، وبالكاد يلاحظ أي ارتدادات.
ارتفع زوج XAG / USD بالفعل متجاوزًا مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8٪ من التوجه النازل من 16 يناير إلى 8 مارس ، ومع اقتراب متوسطاته المتحركة البسيطة (20 و 100) على الرسم البياني اليومي من تقاطع صعودي ، فقد يجد قريبًا منصة له ارتفاع آخر يعود إلى أعلى مستوياته منذ عام حتى تاريخه. هذه المستويات ، حول 24،50 دولار ، هي الهدف الرئيسي والمقاومة للمضاربين على ارتفاع الفضة ، لأنها تتزامن مع خط اتجاه هبوطي طويل المدى احتوى على حركة السعر منذ مايو 2021 ، وهو عنصر تقني يعزز بقوة أهمية هذا التقاء.
حقيقة أن سعر الفضة قد نجح في البقاء خارج منطقة ذروة الشراء يساعد على استمرار الاتجاه الصعودي البطيء ولكن القوي لهذه المستويات إذا ظلت الأساسيات لصالح المعادن الثمينة ، مع توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة محدودة نوعًا ما.
