ما سبب أهمية الجمود بشأن سقف الديون الأمريكية؟
تواجه الحكومة الأمريكية والكونغرس الأمريكي ، ولا سيما مجلس النواب ، حاليًا مأزقًا بشأن ما إذا كان يجب السماح بزيادة سقف الديون الفيدرالية أم لا.
في 9 مايو ، التقى الرئيس جو بايدن للمرة الأولى مع قيادة الحزبين الجمهوري والديمقراطي لمناقشة الحلول التي تمنع التخلف عن سداد التزامات الديون الأمريكية والتوقف عن تقديم الخدمات الحكومية ، يسمى “الاغلاق”. لكن الاتفاق لا يزال يبدو بعيد المنال.
لفهم حجم المشكلة وتداعياتها ، من المهم معرفة ماهيتها ، وما هي المسارات الممكنة والآثار التي يمكن أن تجلبها هذه الأزمة إلى الحكومة والأسواق بشكل عام.
تلخص وزارة الخزانة الأمريكية أن حد الدين هو المبلغ الإجمالي للأموال المصرح للحكومة الأمريكية باقتراضها للوفاء بالتزاماتها القانونية الحالية ، بما في ذلك مزايا الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية ، والرواتب العسكرية ، والفوائد على الديون الوطنية ، واسترداد الضرائب والمدفوعات الأخرى. ووفقًا للدائرة أيضًا ، فإن السقف لا يسمح بالتزامات إنفاق جديدة ، بل يسمح فقط للحكومة بتمويل الالتزامات القانونية القائمة.
متى تم وضع السقف؟
لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة (Crfb) ، وهي منظمة غير حكومية مقرها واشنطن ومتخصصة في قضايا الميزانية والشؤون المالية ، تم سن سقف الديون لأول مرة في عام 1917 ، من خلال قانون رابطة الحرية الثاني وقد حددت بمبلغ 11.5 مليار دولار أمريكي ، بهدف تبسيط العملية وزيادة مرونة الإقراض. قبل هذا القانون ، كان الأمر متروكًا للكونغرس لسن كل قضية ديون في تشريع منفصل. في عام 1939 ، أنشأ الكونجرس أول حد إجمالي للديون ، والذي يغطي جميع الديون الحكومية تقريبًا ، وحدده عند 45 مليار دولار ، أي حوالي 10 ٪ أعلى من إجمالي الدين في ذلك الوقت.
كم هو سقف الدين اليوم؟
حاليًا ، لا يمكن أن يتجاوز الحد الأقصى للديون الصادرة عن الولايات المتحدة 31.381 تريليون دولار أمريكي ، بعد أن تم رفع الحد الأقصى مرتين في عام 2021 ، ولا يزال في إدارة دونالد ترامب. ووفقًا لتقرير صادر عن XP Investimentos ، فإن هذه القيمة تمثل زيادة بنسبة 42.7٪ مقارنة بعام 2019 ، قبل الإجراءات الاستثنائية المتعلقة بالوباء ، وهي أعلى بنسبة 250٪ عن عام 2007 ، قبل الأزمة المالية الكبرى الأخيرة. لكن هذه القيم نمت بمرور الوقت. يشير Crfb إلى أنه منذ نهاية الحرب العالمية الثانية ، قام الكونجرس والرئيس بتعديل سقف الديون أكثر من 100 مرة.
لماذا عاد الموضوع إلى النقاش؟
بلغت الحكومة الفيدرالية سقف الديون البالغ 31.381 تريليون دولار في 19 يناير ، ومنذ ذلك الحين فشلت في إصدار أي ديون جديدة. تمكنت إدارة جو بايدن من الاستمرار في الوفاء بالتزاماتها على المدى القصير من خلال الجمع بين النقد المتاح والتدابير الاستثنائية ، والتي تنص على نقل بعض الموارد ، مثل تعليق بيع بعض السندات الحكومية. منذ بداية العام ، كانت هناك تكهنات حول التاريخ الذي لن تمتلك فيه الحكومة الموارد اللازمة لدفع هذه الالتزامات ، والتي أطلق عليها الأمريكيون “التاريخ X”. في وقت سابق من هذا الشهر ، أبلغ وزير الخزانة أن بداية يونيو سيكون هذا الحد ، الأمر الذي ضغط على الكونجرس والحكومة للتوصل إلى اتفاق بشأن رفع السقف؟
ما هو سبب الجمود؟
بعد انتخابات التجديد النصفي (“النصفية”) في تشرين الثاني (نوفمبر) من العام الماضي ، سيطر الحزب الجمهوري ، المعارض للديمقراطي جو بايدن ، على مجلس النواب ، ووعد قادة الأحزاب بخلق صعوبات وإحراج للإدارة الحالية. كان على النائب كيفن مكارثي ، المتحدث الحالي باسم الأغلبية – نوع من المتحدثين في مجلس النواب – تقديم عدة تنازلات للجناح اليميني المتطرف للحزب لتأمين ترشيحه ، أحدها تعهد بالالتزام باقتراح جذري لخفض الإنفاق. في تغيير الموافقة على ارتفاع السقف. لكن منذ بداية العام ، رفض بايدن مناقشة المقترحات التي تربط القضية المالية بالميزانية.
ما هو اقتراح الجمهوريين؟
في أواخر أبريل ، وافق مجلس النواب ، بأغلبية 217 صوتًا مقابل 215 ، على تشريع “الحد ، والحفظ ، والنمو” (قانون الحد والحفظ والنمو) ، والذي من شأنه أن يعلق سقف الدين حتى 31 مارس 2024 أو يرفع هذا الحد بمقدار 1.5 تريليون دولار ، أيهما أقرب. ولكن في المقابل ، يلزم توفير إجمالي 4.8 تريليون دولار على مدى عشر سنوات. تنبع أكبر المدخرات من استئناف الإنفاق التقديري في عام 2024 (سنة الانتخابات) على مستوى السنة المالية 2022. الماضية. يريد الجمهوريون أيضًا وقف إلغاء ديون الطلاب التي تعهد بها بايدن. كما سيتم توسيع متطلبات العمل لمن هم في برامج المساعدة ، مما يقلل من وصولهم.
ما هو رد فعل البيت الأبيض؟
وكان جو بايدن يتحدث عن الموضوع وينتقد الموقف الجمهوري منذ بداية ولايته. في خطابه الأخير للأمة ، “حالة الاتحاد” ، في فبراير ، أشار إلى أن الدين القومي هو نتيجة لإجراءات اتخذها الكونغرس بالفعل ، وأنه يمثل ، على سبيل المثال ، حساب الحروب الماضية ، والضرائب السابقة التخفيضات والنفقات التي حدثت بالفعل. وقال في ذلك الوقت: “إن عدم الوفاء بمثل هذه الديون بسبب حد تعسفي من شأنه أن يؤدي إلى عواقب غير مؤكدة ولكنها وخيمة على الأسواق المالية والاقتصاد”. كما اتهم المعارضة بالنفاق ، حيث تم رفع سقف الديون ثلاث مرات في ظل إدارة دونالد ترامب دون عقبات من الديمقراطيين.
ما هي الخيارات المتاحة؟
يشير تقرير XP إلى أن هناك العديد من البدائل ، بدءًا من اتفاق واسع بين الحزبين – يعتبر أفضل سيناريو – إلى استخدام التعديل الدستوري الرابع عشر ، والذي يسمح برفع سقف الدين من جانب واحد ، أو الصياغة الرمزية لـ 1 تريليون دولار عملة. لا يزال هناك حل مؤقت ، حيث تتم الموافقة على زيادة طفيفة في السقف وتمديد المفاوضات بشأن اتفاقية أكبر لبضعة أسابيع أو أشهر أخرى. وضع موقع Politico على الإنترنت أن خفض الإنفاق لمدة عامين ، بدلاً من عقد من الزمن ، يمكن أن يكون بديلاً.
ماذا لو تم الوصول إلى الحد الأقصى؟
بمجرد أن تصل الحكومة إلى سقف الديون وتستنفد جميع التدابير الاستثنائية المتاحة ، لن تكون قادرة على إصدار الديون وستنفد السيولة قريبًا. في هذه المرحلة ، نظرًا للعجز السنوي ، لن تكون الإيرادات المستلمة كافية لدفع ملايين الالتزامات اليومية عند استحقاقها. لذلك ، سيتعين على الحكومة الفيدرالية ، مؤقتًا على الأقل ، أن تتخلف عن الوفاء بالعديد من التزاماتها ، من مدفوعات الضمان الاجتماعي ورواتب الموظفين المدنيين والعسكريين الفيدراليين إلى مزايا المحاربين القدامى وفواتير الخدمات ، من بين أمور أخرى. من الناحية الإدارية ، قد تتوقف الحكومة (اغلق) مع تأثر تقديم الخدمات الحكومية المختلفة. قد تحدث تأخيرات في أجور الخادم وسيتم تعليق الأنشطة التي تعتبر غير أساسية.
ما هي الآثار الاقتصادية المترتبة على التخلف عن السداد؟
حتى تصور تهديد التخلف عن السداد من قبل حكومة الولايات المتحدة يمكن أن يكون له تداعيات اقتصادية سلبية على نطاق عالمي ، بالنظر إلى الاعتماد المتبادل اليوم. إن تجسيد التخلف عن السداد من شأنه أن يزعج الأسواق المالية ، حيث أن استقرار الاقتصاد الأمريكي هو أحد العوامل التي يتم أخذها في الاعتبار في العديد من البلدان ، وخاصة أدوات الدين.
سترتفع أسعار الفائدة وينخفض الطلب على سندات الخزانة مع توقف المستثمرين أو خفضوا استثماراتهم في سندات الخزانة إذا لم تعد تعتبر آمنة. محليًا ، ستؤثر صدمة أسعار الفائدة على قروض السيارات ، وبطاقات الائتمان ، والرهون العقارية ، والاستثمار التجاري ، وتكاليف الاقتراض والاستثمار الأخرى. سوف تنخفض الميزانيات العمومية للبنوك والمؤسسات الأخرى التي لديها حيازات كبيرة من سندات الخزانة ، مما قد يقيد توافر الائتمان ، كما رأينا مؤخرًا في الركود الكبير الأخير.
قدر تقرير Moody’s Analytics الصادر في أوائل عام 2023 أن تقصير يمكن أن يكون لها عواقب اقتصادية كلية مماثلة لأزمة 2008-2009: انخفاض بنسبة 4٪ في الناتج المحلي الإجمالي ، وفقدان ما يقرب من 6 ملايين وظيفة ، ومعدل بطالة يزيد عن 7٪. بالإضافة إلى ذلك ، توقعت وكالة موديز خسارة 12 تريليون دولار في ثروة الأسرة ، مع انخفاض الأسهم بما يصل إلى الثلث في ذروة عمليات البيع.
