من المحتمل أن يكون التضخم في الولايات المتحدة قد تراجع مرة أخرى الشهر الماضي إذا كان بشكل تدريجي
واشنطن – من المحتمل أن يتباطأ التضخم في الولايات المتحدة مرة أخرى الشهر الماضي في أحدث إشارة إلى أن زيادة أسعار المستهلكين أصبحت أقل عبئًا على الأسر الأمريكية. لكن تقرير يوم الثلاثاء من الحكومة قد يشير أيضًا إلى أن المزيد من التقدم في ترويض التضخم قد يكون بطيئًا و “وعرًا” ، كما وصفه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
من المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 6.2٪ في يناير من 12 شهرًا السابقة ، بانخفاض من 6.5٪ على أساس سنوي في ديسمبر. سيكون بمثابة التباطؤ السابع على التوالي.
على أساس شهري ، على الرغم من ذلك ، من المتوقع أن يقفز التضخم بنسبة 0.5 ٪ من ديسمبر إلى يناير ، وفقًا لمسح لخبراء اقتصاديين أجراه مزود البيانات FactSet. سيكون ذلك أسرع بكثير من الارتفاع بنسبة 0.1٪ من نوفمبر إلى ديسمبر.
ومن المتوقع أيضًا أن تتباطأ الأسعار الأساسية المزعومة ، والتي تستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة لتوفير رؤية أوضح للتضخم الأساسي ، على أساس 12 شهرًا. ومن المتوقع أن تكون قد زادت بنسبة 5.5٪ في يناير عن العام السابق ، بانخفاض من 5.7٪ على أساس سنوي في ديسمبر.
لكن لشهر كانون الثاني (يناير) وحده ، يقدر الاقتصاديون أن الأسعار الأساسية قفزت بنسبة 0.4٪ للشهر الثاني على التوالي – أي ما يعادل تقريبًا 5٪ وتيرة سنوية ، أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وقال باول في تصريحات الأسبوع الماضي: “بدأت عملية خفض التضخم”. لكن “من المحتمل أن تستغرق هذه العملية وقتًا طويلاً. لن يكون الأمر ، كما لا نعتقد ، سلسًا ، من المحتمل أن يكون وعرًا “.
من المحتمل أن يرتفع متوسط أسعار البنزين ، الذي كان قد انخفض في خمسة من الأشهر الستة الماضية حتى ديسمبر ، بنحو 3.5٪ في يناير ، وفقًا لتقدير من Nationwide. ومن المتوقع أيضًا أن ترتفع أسعار المواد الغذائية ، وإن كان ذلك بوتيرة أبطأ من الارتفاع الهائل في الصيف والخريف الماضيين.
في ملاحظة أكثر إشراقًا ، يُعتقد أن تكاليف الملابس والسفر بالكاد قد تغيرت من ديسمبر إلى يناير. ويقدر الاقتصاديون أن أسعار الغرف الفندقية انخفضت بشكل حاد.
بشكل عام ، من المرجح أن يُظهر تقرير التضخم الحكومي استمرار النمط الذي ظهر في الأشهر الأخيرة: تكاليف السلع – التي تتراوح من الأثاث والملابس إلى الألعاب والسلع الرياضية – آخذة في الانخفاض. لكن أسعار الخدمات – وجبات المطاعم ، والفعاليات الترفيهية ، والعناية بالأسنان وما شابه – ترتفع بشكل أسرع مما كانت عليه قبل تفشي الوباء وتهدد بإبقاء التضخم مرتفعًا.
أصبحت السلع أقل تكلفة بسبب تعثر سلسلة التوريد التي أدت إلى تضخم الأسعار بعد اندلاع الوباء في عام 2020. ويحول الأمريكيون الكثير من إنفاقهم نحو الخدمات ، بعد أن أسرفوا في شراء أشياء مثل الأثاث ومعدات التمرين أثناء الوباء.
ومع ذلك ، فإن متوسط الأجور يرتفع بوتيرة سريعة تبلغ حوالي 5٪ مقارنة بالعام الماضي. هذه المكاسب في الأجور ، المنتشرة في جميع أنحاء الاقتصاد ، من المرجح أن تضخم أسعار الخدمات كثيفة العمالة. غالبًا ما أشار باول إلى الزيادات القوية في الأجور كعامل يؤدي إلى ارتفاع أسعار الخدمات وإبقاء التضخم مرتفعًا حتى مع احتمال تباطؤ الأسعار في الفئات الأخرى ، مثل الإيجار.
قام البيت الأبيض في بايدن الأسبوع الماضي بحساب مقياس للأجور في صناعات الخدمات باستثناء الإسكان – قطاع الاقتصاد الذي يتتبعه باول والاحتياطي الفيدرالي عن كثب. وخلص مجلس المستشارين الاقتصاديين التابع للإدارة إلى أن الأجور في تلك الصناعات للعمال ، باستثناء المديرين ، ارتفعت بنسبة 8٪ في يناير الماضي مقارنة بالعام السابق ، لكنها تباطأت منذ ذلك الحين إلى نحو 5٪ سنويًا.
يشير ذلك إلى أن تضخم الخدمات قد يتباطأ قريبًا ، خاصة إذا استمر هذا الاتجاه. ومع ذلك ، لا تزال مكاسب الأجور على هذا المستوى مرتفعة للغاية بما يرضي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويفضل مسؤولو البنك المركزي أن يروا نموًا في الأجور يبلغ حوالي 3.5٪ ، وهو ما يرونه متسقًا مع هدف التضخم البالغ 2٪.
السؤال الرئيسي للاقتصاد هذا العام هو ما إذا كان يجب أن ترتفع البطالة بشكل كبير لتحقيق هذا التباطؤ في نمو الأجور. قال باول ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إن كبح التضخم المرتفع يتطلب بعض “الألم” للعمال. عادة ما تقلل البطالة المرتفعة الضغط على الشركات لدفع أجور ورواتب أكبر.
حتى الآن ، لا يزال سوق العمل قويًا جدًا تاريخيًا. في وقت سابق من هذا الشهر ، ذكرت الحكومة أن أرباب العمل أضافوا 517000 وظيفة في يناير – ما يقرب من ضعف مكاسب ديسمبر. وانخفض معدل البطالة إلى 3.4٪ ، وهو أدنى مستوى منذ عام 1969. وظلت فرص العمل مرتفعة.
قال باول الأسبوع الماضي إن بيانات الوظائف “بالتأكيد أقوى مما توقعه أي شخص أعرفه ،” واقترحوا أنه إذا استمرت مثل هذه القراءات الصحية ، فقد يكون من الضروري رفع أسعار الفائدة أكثر مما هو متوقع الآن.
شدد مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي ، تحدثوا الأسبوع الماضي ، على اعتقادهم بأن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في الطريق. يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادتين إضافيتين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ، في اجتماعاته في مارس ومايو. سترفع هذه الزيادات سعرها القياسي إلى نطاق من 5٪ إلى 5.25٪ ، وهو أعلى مستوى منذ 15 عامًا.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة عندما اجتمع آخر مرة في 1 فبراير ، بعد أن قام برفع نصف نقطة في ديسمبر وأربع زيادات بمقدار ثلاثة أرباع قبل ذلك.
تتصور الأسواق المالية زيادتين أخريين في الأسعار هذا العام ولا تتوقع أن يعكس بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره ويخفض أسعار الفائدة حتى وقت ما في عام 2024. في الوقت الحالي ، أنهت هذه التوقعات مواجهة بين مستثمري بنك الاحتياطي الفيدرالي وول ستريت ، الذين كانوا يراهنون سابقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى خفض أسعار الفائدة في عام 2023 حيث انخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع وضعف الاقتصاد.
