هذه هي الخطوات الأربع التي يتبعها بافيت ومونجر للقيام باستثماراتهما
يعرّف وارين بافيت ، المستثمر المشهور عالميًا ومؤسس شركة بيركشاير هاثاواي ، نفسه ونائبه تشارلي مونجر على أنهما “ملتقطو الأعمال” وليسوا “جامعي الأسهم”. بالنسبة لرجلي الأعمال الأسطوريين ، يكمن مفتاح النجاح في “الاستثمار في الشركات التي تمتلك الكثير مديري الثقة مثل خصائص اقتصادية مواتية ودائمة“، هو شرح.
تم نشر خطاب المساهم السنوي للشركة في نهاية الأسبوع الماضي ، وتحدث فيه بافيت عما هو عليه “المكون السري” لنجاحك في عالم الاستثمار.
فيما يتعلق بنهج بافيت ، يسمى هذا “الاستثمار في القيمة” أو “الاستثمار في القيمة” ، وينطوي على تأمين بعض الأسهم ذات العائد المرتفع بدلاً من تداول أخرى بناءً على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل (والتي تسمى من جانبها “الاستثمار النشط” أو “استثمار نشط”). وبسبب الصعوبات في تحديد “الحصان الفائز” ، عرض مونجر في السابق أربع قواعد يستخدمها هو وبوفيت كدليل عند اختيار الاستثمار في الأعمال التجارية أم لا. بصرف النظر عن أبسط ما يعلق عليه رئيس شركة Berkshire Hathaway دائمًا ، والذي يتكون من “عدم خسارة المال” ، هذه هي قواعد مونجر:
1. فهم الأعمال
بصرف النظر عن فهمطريقة التشغيل “ و ال الخدمة أو المنتج من الأعمال التجارية ، يقول بافيت إنه من الأساسي أن نسأل أين ستكون الشركة في غضون 10 سنوات ، أو حتى خلال عدة عقود. “إذا لم تكن على استعداد لامتلاك سهم لمدة 10 سنوات ، ثم لا تفكر حتى في الحصول عليها لمدة 10 دقائق“، كانت كلماته موجودة بالفعل في الرسالة المقابلة لعام 1996.
على سبيل المثال ، فاتت شركة Berkshire Hathaway فرصة الاستفادة من التكنولوجيا الكبيرة مثل Google و Amazon في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، ولكن كان ذلك تحديدًا لأن رئيسها لم يفهم الأعمال التكنولوجية من حيث الربحية على المدى الطويل. هذا جعل من الصعب عليه أن يكون قادرًا على تحديد قيمة أسهمه.
على الرغم من ذلك ، فإن الاستثمارات الأخرى التي قامت بها شركة Berkshire Hathaway في الشركات القيادية مثل Coca-Cola و American Express قد أتت ثمارها. لذلك ، نهج حذر مثل بافيت قد يعني فقدان أكثر من فرصة واحدة للمضاربةقال عن مونجر وعن نفسه: “نفتقد الكثير من الأشياء وسنواصل القيام بذلك”.
2. هل لديك ميزة تنافسية دائمة؟
بالنسبة لوارن بافيت ، العامل “الأكثر أهمية” عند اختيار الاستثمار التجاري الصحيح هي الميزة التنافسية لهذه، والذي غالبًا ما يقارنه بـ “الخندق المائي المحيط بالقلعة”. الأكثر أمانًا ، كلما زادت احتمالية أن تكون هذه الشركة تزدهر بمرور الوقت.
كما في حالة Coca-Cola ، ميزة تنافسية قد تكون علامة تجارية محترمة التي يرغب الناس في الدفع مقابلها. ولكن يمكن أن يكون كذلك نموذج عمل فريد، كما تفعل Geico ببيع التأمين مباشرة إلى العميل ، بدلاً من التفويض لوكالات السمسرة.
3. ما هي المديرين مثل؟
يعلق بافيت نفسه بأنه يبحث دائمًا عن ثلاثة أشياء في مدير أو قائد شركة: ذكاءو مبادرة ه نزاهة، والثالث هو الأكثر أهمية بالنسبة له. في خطاب ألقاه عام 1998 ، أوضح هو نفسه ما يلي: “إذا كان لديك شخص بلا نزاهة ، لذلك تريده كسولًا وغبيًا“.
مع هذه الجودة تأتي الثقة.، مما يترجم إلى عدم الاضطرار إلى قضاء الكثير من الوقت في التحكم بشكل مفرط في كل قرار يتخذه المدير. “لا نريد التعاون مع الرؤساء الذين لا يمتلكون هذه الصفات ، بغض النظر عن آفاق عملك. وقال في رسالة سنوية أخرى في عام 1989 “لم ننجح قط في توقيع صفقة مع شخص سيء”.
من جانبه ، في الاجتماع السنوي لبيركشاير هاثاواي لعام 1994 ، قال وارن بافيت: “أهم شيء نفعله عادة مع المديرين هو هو العثور على 400 من الشركات ذات الوزن الثقيل، ومن ثم لا نخبرهم كيف يلعبون “.
4. هل السعر منطقي؟
كمستثمرين سلبيين ، يبحث بافيت ومونجر عن الشركات التي تبدو المتاجرة بأقل من قيمتها الجوهرية. لكن لا يوجد مقياس عالمي لتحديد قيمة الشركات ، على الرغم من نصيحة بافيت اختر على وجه التحديد لمن لديهم إمكانية تحقيق أرباح طويلة الأمد، لأنها عادة ما تسير جنبًا إلى جنب على وجه التحديد مع دخل ثابت ومبالغ دين منخفضة وتدفق نقدي جيد. باختصار ، عندما يبدو سعر الأسهم أقل من قيمة الشركة ، فهذه فرصة جيدة للاستثمار.
هذا لا يعني أن بافيت ومونجر ينظران فقط إلى قيمة الأسهم لاختيار المكان الذي يضعون فيه أموالهم. احصل على سعر عادل للأسهم إنه أيضًا قرار جيد للمستثمرين ، حيث يتم شراؤه على المدى الطويل ، و ليس فقط بسبب سعر السهم في ذلك الوقت.
“إن شراء شركة رائعة بسعر عادل أفضل بكثير من شراء شركة بسعر رائع. عند شراء شركة أو أسهم عادية ، نحن نبحث عن شركات من الدرجة الأولى يرافقها مدراء من المستوى الأول أعلن بافيت في رسالته للمساهمين عام 1989.
