هل ستجبر مخاطر الركود المتزايد بنك الاحتياطي الفيدرالي على البدء في خفض أسعار الفائدة؟
البنك المركزي لجميع البنوك المركزية – الأمريكية الاحتياطي الفيدرالي ،رفع سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس إلى مستوى 5.00-5.25 في المائة وهو أعلى مستوى منذ عام 2007 ، كما كتب. هرفوجي ستوجيتش في تحليل Hup. تم رفع سعر الفائدة الرئيسي هذا على الرغم من عدم اليقين المتزايد في الأسواق المالية بسبب المزيد من عدم الاستقرار في قطاع البنوك الإقليمية.
على الرغم من أنه لا يستبعد المزيد من “التشديد” ، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل الآن أكثر إلى “إيقاف” أسعار الفائدة مؤقتًا وتقييم آثار التشديد التراكمي البالغ 500 نقطة أساس حتى الآن ، وهو ما يعيد ذكريات يونيو 2006 ، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي أيضًا توقف عند مستوى 5.25 بالمائة و “متوقف مؤقتًا” لمدة 15 شهرًا القادمة. في المراسلات الرسمية ، يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا إلى ذلك تدهور ظروف التمويل يمكن أن تؤثر سلبًا على سوق العمل والنشاط الاقتصادي بشكل عام. قد يؤدي تصاعد المشكلات في القطاع المصرفي إلى تشديد مفرط في شروط التمويل ، وهو ما يعادل ارتفاعًا إضافيًا في أسعار الفائدة. بالنظر إلى أن التباطؤ المتزامن في نمو الأجور يعني انخفاض التضخم ، فمن الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة ، وقد يوقف قريبًا برنامج تخفيض الميزانية العمومية.
ومع ذلك ، فإن كل الأنظار تتجه نحو مزيد من التطور للأزمة المصرفية الحالية ، حيث يؤدي الانعكاس القوي لمنحنى المال إلى تسريع تدفق الودائع إلى الخارج وخسائر السندات. انعكاس منحنى المال هو حالة تتجاوز فيها أسعار الفائدة قصيرة الأجل معدلات الفائدة طويلة الأجل لفترة من الوقت وعادة ما تتنبأ بشكل موثوق بركود قادم.
على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخطط لإبقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية حتى يقترب التضخم من هدفه البالغ 2 في المائة ، فإن المزيد من تدفقات الودائع الخارجة قد تكون قاتلة للاستقرار المالي طالما أن وكالة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) تتردد في تأمين الودائع التي تزيد عن 250 ألف دولار.
في هذه الحالة ، قد تجبر الأسواق المالية بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل غير عادي في الأشهر المقبلة. وفقًا لتقديرات خبراء السياسة المطلعين في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 100 إلى 200 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2023 من أجل استقرار قاعدة ودائع البنوك. أن التطور المتوقع للركود في النصف الثاني من العام هو لصالح خفض أسعار الفائدة في منتصف العام.
