يجب مراقبة شهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بحثًا عن أي تلميح حول توقيت خفض أسعار الفائدة

واشنطن — عزز رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اعتقاده يوم الأربعاء بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي هذا العام لكنه قال إنه يريد أولاً رؤية المزيد من الأدلة على أن التضخم يتراجع بشكل مستدام إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

وقد رددت تعليقات باول أمام لجنة بمجلس النواب إلى حد كبير تلك التي أدلى بها في مؤتمر صحفي يوم 31 يناير. ولكن منذ ذلك الحين، أظهرت التقارير الحكومية أن التضخم ارتفع في الفترة من ديسمبر إلى يناير، وتسارع معدل التوظيف. وتشير هذه العلامات إلى أن الاقتصاد لا يزال ساخنا وأن عملية تباطؤ التضخم من المرجح أن تكون متفاوتة من شهر لآخر.

لكن باول لم يعرب عن قلقه بشأن بيانات التضخم. وبدلاً من ذلك، أشار إلى أنه وفقاً للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن التضخم “تراجع بشكل ملحوظ خلال العام الماضي” على الرغم من أنه لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي.

في أول يومين من شهادته نصف السنوية أمام الكونجرس، أشار باول أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه خطرين: خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا – وهو ما قد “يؤدي إلى عكس التقدم” في خفض التضخم – أو خفضها “في وقت متأخر جدًا”. أو أقل مما ينبغي”، الأمر الذي قد يضعف الاقتصاد والتوظيف. وتمثل الجهود المبذولة لتحقيق التوازن بين هذين الخطرين تحولاً مقارنة بأوائل العام الماضي، عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يرفع سعر الفائدة القياسي بسرعة لمكافحة التضخم المرتفع.

وتنهمك الأسواق المالية في تحديد توقيت أول خفض من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة القياسي، والذي يبلغ أعلى مستوى له منذ 23 عاماً عند نحو 5.4%. من المرجح أن يؤدي تخفيض سعر الفائدة، بمرور الوقت، إلى انخفاض أسعار الفائدة على القروض العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والعديد من القروض التجارية. يتوقع معظم المحللين والمستثمرين إجراء أول خفض لسعر الفائدة في يونيو، على الرغم من أن شهر مايو لا يزال ممكنًا. وتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بعد اجتماعهم في ديسمبر/كانون الأول، أنهم سيخفضون أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.

وفي تصريحاته يوم الأربعاء، لم يقدم باول أي تلميحات حول التوقيت المحتمل لخفض أسعار الفائدة. وقدر متداولو وول ستريت احتمال خفض سعر الفائدة في يونيو بنسبة 69%، وفقًا لأسعار العقود الآجلة، بارتفاع طفيف عن حوالي 64% قبل أسبوع.

وتتزامن شهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب مع الجهود المكثفة التي تبذلها إدارة بايدن لوقف الإحباط العام من التضخم، الذي اندلع قبل ثلاث سنوات وترك متوسط ​​الأسعار أعلى بكثير مما كان عليه من قبل. ستتمحور محاولة الرئيس جو بايدن لإعادة انتخابه في جزء كبير منها حول تصورات الناخبين حول تعامله مع التضخم والاقتصاد بشكل عام.

وتحاول الإدارة اتخاذ إجراءات صارمة ضد ما تسميه ارتفاع الأسعار غير المبرر من قبل العديد من الشركات الكبرى. وقد هاجم بايدن مؤخراً مصطلح “التضخم الانكماشي”، حيث تقوم الشركة بتقليص محتويات منتج ما بدلاً من رفع سعره. وقد سعى الرئيس أيضًا إلى الحد مما يسمى “الرسوم غير المرغوب فيها”، والتي تؤدي في الواقع إلى رفع الأسعار التي يدفعها المستهلكون.

وفي جلسة الاستماع يوم الأربعاء، دعا بعض الديمقراطيين في اللجنة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض سعر الفائدة القياسي قريبًا للمساعدة في خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري وجعل المنازل في متناول الجميع.

وقالت النائبة أيانا بريسلي من ماساتشوستس: “نحن بحاجة إلى أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لأن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، مثل الإيجارات”.

وفي موضوع منفصل، أجاب باول على سؤال بالقول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يغير اقتراح البنك المركزي الذي من شأنه تشديد تنظيم البنوك من خلال مطالبة أكبر 32 بنكًا بالاحتفاظ برأس مال إضافي – أصول مشابهة للنقد – مقابل خسائر الإقراض المحتملة. وانتقدت أكبر البنوك الاقتراح الذي صدر في الصيف الماضي، بحجة أنه سيجبر البنوك على الحد من الإقراض وسيؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد نتيجة لذلك.

وقال باول: “أتوقع أن تكون هناك تغييرات واسعة النطاق وجوهرية في الاقتراح”. وأضاف: “أنا واثق من أن المنتج النهائي سيكون منتجاً يحظى بدعم واسع النطاق سواء في بنك الاحتياطي الفيدرالي أو في العالم الأوسع”، معترفاً بأن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي عارضوا الاقتراح عندما تم إصداره لأول مرة.

وقبل جلسة الاستماع مباشرة، أدان الجمهوريون في اللجنة القاعدة المقترحة وحثوا بنك الاحتياطي الفيدرالي على سحبها. وقال باول إن البنك المركزي سيدرس سحبه وإعادة إصدار نسخة معدلة.

وجاء في الرسالة التي وقعها النائب باتريك ماكهنري من ولاية كارولينا الشمالية، رئيس مجلس الإدارة: “بالنظر إلى التأثير الذي قد يحدثه الاقتراح المعيب على الصناعة المصرفية والاقتصاد الأمريكي، يجب على وكالاتكم تقديم قدر أكبر من الوضوح بشأن خططكم للمضي قدمًا”. من اللجنة وأعضائها الجمهوريين الـ 28 الآخرين.

وتباطأ معدل التضخم الإجمالي بشكل مطرد، حيث بلغ 2.4% فقط في يناير/كانون الثاني مقارنة بالعام السابق، وفقا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، بانخفاض عن الذروة البالغة 7.1% في عام 2022. ومع ذلك، أدت البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى تعقيد الصورة وألقت بظلالها على توقعات المستقبل. تخفيضات أسعار الفائدة.

وردا على سؤال في جلسة الاستماع حول الأدلة الإضافية التي يحتاجها بنك الاحتياطي الفيدرالي للشعور بالثقة في أن التضخم أصبح تحت السيطرة، قال باول إن صناع السياسة يريدون رؤية المزيد من البيانات المشابهة لما تم الإبلاغ عنه في النصف الثاني من العام الماضي. وعلى مدى الأشهر الستة الماضية، ارتفعت الأسعار بمعدل سنوي بلغ 2.5%، وهو ما لا يزيد كثيراً عن المستوى الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال: “لا نريد أن نواجه وضعاً يتبين فيه أن بيانات التضخم الجيدة التي حصلنا عليها خلال الأشهر الستة الماضية في العام الماضي لم تكن إشارة دقيقة إلى مكان التضخم الأساسي”.

وأضاف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه مع صحة الاقتصاد وانخفاض معدلات البطالة، “نعتقد أنه يمكننا ويجب علينا أن نكون حذرين” في تقرير موعد خفض سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي.

وشدد باول أيضًا على أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقدون أنهم انتهوا من رفع أسعار الفائدة، والتي من المحتمل أن تكون مرتفعة بما يكفي لتقييد الاقتصاد والتضخم. وشدد على أن الزيادات السريعة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة في عامي 2022 و 2023 لم تؤد إلى ارتفاع معدلات البطالة. وتحت الاستجواب، أضاف أنه يتوقع فرصة ضئيلة لحدوث الركود، وهو ما توقعه معظم الاقتصاديين قبل عام على نطاق واسع.

وقال باول: “لا يوجد سبب للاعتقاد بأن الاقتصاد الأمريكي معرض لخطر الوقوع في الركود على المدى القصير”.