يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن رفع أسعار الفائدة
مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجتمع يوم الثلاثاء. من المفترض أن يعلن هذا الأسبوع أنه يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في محاولته المستمرة لوقف التضخم عن طريق تباطؤ الاقتصاد.
لكن ألا ينبغي أن يكون واضحًا الآن أن أسعار الفائدة المرتفعة لا تفي بالغرض؟
على الرغم من سبع زيادات متتالية في تسعة أشهر فقط ، بإجمالي 4.25 نقطة مئوية – وهي وتيرة لم نشهدها منذ محاربة التضخم الفيدرالي في الثمانينيات – بالكاد تباطأت الأسعار. (سنعرف المزيد اليوم عندما يتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر.)
يرجع فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي جزئيًا إلى الأحداث التي وقعت خارج الولايات المتحدة – فقد تجاوزت حرب بوتين في أوكرانيا ، وإغلاق الصين ، والطلب العالمي بعد فيروس كوفيد الإمدادات العالمية لجميع أنواع المواد والمكونات.
ولكن السبب أيضًا هو أن التضخم المحلي مدفوع بالأرباح وليس بالأجور. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة لا يقلل من التضخم المدفوع بالأرباح – على الأقل ليس بشكل مباشر. بدلاً من ذلك ، يتلقى العمال والمستهلكون الضربة.
ذكرت وزارة العمل ذلك العمل التكاليف بنسبة 5.3٪ خلال العام الماضي. ولكن الأسعار ارتفع 7.1٪. هذا يعني أن القوة الشرائية الحقيقية للعمال الأمريكيين مستمرة في الانخفاض.
دعنا ننسى دوامة أسعار الأجور في السبعينيات عندما استمر متوسط الدخل الحقيقي في الارتفاع خلال معظم العقد. الآن ، يأخذها العمال على الذقن.
نمت الأرباح بشكل أسرع من تكاليف العمالة لسبعة من الأرباع الثمانية الماضية. كما كتب بول دونوفان ، كبير الاقتصاديين في إدارة الثروة العالمية في UBS ، الأسبوع الماضي ، “تضخم الأسعار اليوم نتاج أرباح أكثر منه أجور”.
قفزت أرباح الشركات إلى مستوى قياسي بلغ 2.08 تريليون دولار في الربع الثالث من هذا العام ، حتى مع استمرار التضخم في الضغط على العمال والمستهلكين. على مدى العامين الماضيين ، تضخمت الأرباح الفصلية بأكثر من 80٪ ، من حوالي 1.2 تريليون دولار إلى أكثر من 2 تريليون دولار.
يواصل المسؤولون التنفيذيون في الشركات الكبرى في جميع أنحاء أمريكا إخبار وول ستريت أن بإمكانهم إبقاء الأسعار مرتفعة أو رفعها إلى أعلى. كما قال المدير المالي لشركة Pepsi Co ، هيو جونستون ، في مكالمة أرباح الربع الثالث لشركته ، “نحن قادرون على اتخاذ أي سعر نحتاجه”.
ليس كل عمل ينخرط فيه ، بالتأكيد. لا تشارك معظم الشركات الصغيرة في ربح الربح لأن كل ما يحتاجونه لوضع الأشياء على الرفوف قد ارتفع سعره.
لكن الشركات الكبيرة لم تفعل ذلك أبدًا.
في الواقع ، بدلاً من إبطاء الزيادات في أسعار الشركات ، يبدو أن زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة لها تأثير معاكس.
ليس من الصعب معرفة السبب. إذا كنت أدير شركة كبيرة ، فلن أخفض أسعاري وأرباحي في مواجهة تباطؤ اقتصادي معلق. سأفعل كل ما في وسعي لإبقائهم في أعلى مستوى ممكن لأطول فترة ممكنة.
سوف أخفض أسعاري وأرباحي فقط عندما تبدأ المعدلات المرتفعة للاحتياطي الفيدرالي في إلحاق الضرر بالمستهلكين بدرجة كافية أنهم توقفوا عن شراء الأشياء بأسعاري المرتفعة لأنه يمكنهم العثور على صفقات أفضل في مكان آخر.
ومع ذلك ، إذا كان لدي احتكار أو شبه احتكار – كما هو الحال بشكل متزايد مع الشركات الأمريكية الكبرى – فلن يكون لدى المستهلكين الكثير من الخيارات. إذا أرادوا واحتاجوا أشيائي ، فسيستمرون في الشراء بأسعار أعلى.
بالطبع ، سأستمر في إخبارهم بأنه ليس لدي خيار سوى الاستمرار في رفع أسعاري لأن تكاليفي تستمر في الزيادة – على الرغم من أن هذا هراء لأنني أزيد من هوامش الربح.
في النهاية ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى درجة أن تكلفة الاقتراض تجعل من المستحيل على المستهلكين – الذين تنخفض أجورهم ، تذكر ، بالفعل ، مع تعديل التضخم – أن يتحملوا ما أبيعه ، وبالتالي أجبرني على التوقف عن رفع أسعاري .
لكن بحلول هذا الوقت ، سيتألم الناس. سيخسر الكثيرون الأرض الاقتصادية. البعض سيصبح فقيرًا. سيتم فقدان عدد كبير من الوظائف.
يجب أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الاعتقاد بأنه يستطيع بسهولة إيقاف تضخم أسعار الربح عن طريق رفع أسعار الفائدة. يجب أن يوقف ارتفاع أسعار الفائدة لفترة كافية لرؤية – والسماح للأمة برؤية – إنها تلحق الضرر بالعمال والمستهلكين أكثر من الشركات التي تستمر في جني أرباح قياسية.
يجب على الحكومة استخدام آخر يعني ترويض التضخم. مثل ماذا؟
مثل ضرائب الأرباح غير المتوقعة – كما اقترح حاكم ولاية كاليفورنيا ، جافين نيوسوم ، لشركات النفط هناك ، واقترح النائب رو خانا والسناتور شيلدون وايتهاوس على المستوى الوطني (فرض ضرائب على الفرق بين السعر الحالي للنفط لكل برميل ومتوسط التكلفة بين عامي 2015 و 2019 ).
مثل تطبيق مكافحة الاحتكار الصارم الذي يهدف إلى تقليل قوة تسعير الشركات الكبرى (كما تحاول لينا كان في لجنة التجارة الفيدرالية ويحاول جوناثان كانتر في قسم مكافحة الاحتكار بوزارة العدل).
مثل قانون مكافحة الاحتكار الجديد الذي يسمح للمنفذين بإفشال الشركات الكبرى (ومنعها من شراء أعمال أخرى) عندما تكون قوية بما يكفي لمواصلة رفع أسعارها أعلى من ارتفاع تكاليفها. (هل يمكن إقناع الجمهوريين في الكونجرس بدعم هذا؟ أعتقد ذلك).
من المهم أن يعرف الأمريكيون الحقيقة. سبع مرات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في تسعة أشهر فقط لم تؤثر على قدرة الشركات على رفع الأسعار وهوامش الربح.
وهذا هو السبب في أن الاحتياطي الفيدرالي يضع عبء مكافحة التضخم على العمال والمستهلكين بدلاً من الشركات المسؤولة عنه.
هذا خطأ. إنه اقتصاد سيء. إنها سياسة مجنونة. وهذا غير عادل إلى حد بعيد.
