يقول جولدمان ساكس إن مصر تواجه “خيارًا صارمًا” خلال الأزمة الاقتصادية
قالت مجموعة بنك الاستثمار العالمي جولدمان ساكس إن على مصر التي تعاني من ضائقة مالية تسريع وتيرة إصلاحاتها أو إجراء المزيد من “التعديلات المؤلمة” لانتشال اقتصادها من أزمة متفاقمة.
ويعاني البلد الأكثر سكانا في العالم العربي من تضخم في خانة العشرات وأزمة عملة متزايدة ، مما يضع ضغوطا هائلة على الاقتصاد.
وقال البنك الاستثماري في تقرير صدر هذا الأسبوع “من وجهة نظرنا ، فإن هذا يترك مصر في مواجهة خيار صعب: تسريع تنفيذ أجندة الإصلاح أو التحرك نحو مزيد من التعديل المؤلم”.
خفضت مصر بالفعل قيمة عملتها ثلاث مرات خلال العام الماضي ، مما سمح للجنيه بالتخلي عن حوالي 50 في المائة من قيمته مقابل الدولار الأمريكي.
لم تحقق تخفيضات قيمة العملة تقدماً يذكر في التخفيف من أزمة العملات الأجنبية المستعصية أو جذب اهتمام كافٍ في سوق ديونها التي كانت مربحة في السابق.
بسبب تداعيات الحرب الروسية الأوكرانية ، تواجه مصر أيضًا تضخمًا مزدوج الرقم وصل إلى 31.9 في المائة في فبراير ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع حاد في أسعار المواد الغذائية.
دافعت حكومة الرئيس عبد الفتاح السيسي بإصرار عن سياساتها الاقتصادية ، وألقت باللوم في الأزمة بالكامل على الحرب الروسية الأوكرانية.
لقد استخدمت بلا كلل رواية تصور فيها المأزق الاقتصادي للبلاد على أنها سببته لها أزمة عالمية لم تلعب فيها أي دور.
لكن النقاد يرون أن الأزمة ، جزئياً على الأقل ، هي نتيجة الإنفاق الباذخ على المشاريع الوطنية الضخمة التي كانت إما غير ضرورية أو كان من الممكن أن تنتظر. كما يشيرون إلى الاقتراض المفرط وانعدام الشفافية.
وقال السيسي الأسبوع الماضي أثناء زيارته للقوات في شبه جزيرة سيناء: “نعم ، العالم يمر بأزمة اقتصادية كبيرة للغاية ولها تأثير كبير علينا. لكن … نحن صامدون وسوف نتجاوزها”.
وأضاف بملاحظة متفائلة: “لا يوجد شيء اسمه مشكلة لا يمكن حلها. هذه المشكلة ستكون من التاريخ مثل الإرهاب” ، في إشارة إلى إعلانه ، الأسبوع الماضي أيضًا ، أن تمرد المسلحين الإسلاميين في سيناء قد تسبب في حدوث أضرار. هُزِمَ.
وبموجب اتفاق تم التوصل إليه مع صندوق النقد الدولي أواخر العام الماضي ، حصلت مصر على قرض بقيمة 3 مليارات دولار لإصلاح اقتصادها.
ارتبطت الصفقة بتبني مصر لنظام صرف أجنبي مرن حقًا ، والحد من تأثير الحكومة في الاقتصاد ، وفتح أصولها الحكومية أمام المستثمرين.
شددت جولدمان ساكس في تقريرها على أن مصر يجب أن تسرع في تنفيذ الإصلاحات المتفق عليها مع صندوق النقد الدولي.
وأضافت أنه بعد ستة أشهر من الاتفاق مع صندوق النقد الدولي ، يبدو أن نظام الصرف الأجنبي يخضع لسيطرة جزئية ، حيث تم تداول الدولار الأمريكي عند حوالي 30 جنيهاً استرلينياً في البنوك خلال الأسابيع العديدة الماضية.
في السوق الموازية ، يتم تداولها من 36 إلى 37 جنيهاً ، وهو دليل على استمرار الفجوة بين متطلبات الدولة من الدولار وما هو متاح في النظام المصرفي.
أدى التفاوت في قيمة الدولار إلى تجديد التكهنات بأن الجنيه قد ينخفض مرة أخرى ، على الرغم من أن الحكومة ستكون حذرة من مثل هذه الخطوة نظرًا لتأثيرها على الأسعار والمخاوف من الاضطرابات.
وقال التقرير إن خيارات مصر للتغلب على نقص الدولار محدودة.
أشار الداعمون الاقتصاديون التقليديون لمصر في منطقة الخليج – السعودية والإمارات والكويت – إلى تفضيلهم للاستثمار مباشرة في الاقتصاد المحلي بدلاً من إيداع مليارات الدولارات في البنك المركزي المصري كما فعلوا لسنوات.
وفي غضون ذلك ، قال جولدمان ساكس إن صندوق النقد الدولي من غير المرجح أن يعرض على مصر أي قروض كبيرة أخرى “دون زيادة الجهود بشكل كبير على جبهة الإصلاح”.
تدين مصر بالفعل للبنك الذي يتخذ من واشنطن مقراً له بنحو 20 مليار دولار ، مما يجعلها ثاني أكبر مقترض من صندوق النقد الدولي في العالم بعد الأرجنتين.
عدم اليقين بشأن قيمة الجنيه أمام الدولار يمنع سوق الدين المصري من استعادة جاذبيته السابقة.
ما لا يقل عن 20 مليار دولار من الاستثمار في سوق الديون في البلاد غادر البلاد بسرعة في الأيام والأسابيع التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير 2022.
أفادت وكالة رويترز يوم الثلاثاء أن المستثمرين كانوا يحجمون عن شراء السندات وسط توقعات بأن عائدات سندات الخزانة ستبدأ قريبا في الارتفاع لتتماشى مع الزيادة في أسعار الفائدة الليلية التي أصدرها البنك المركزي الأسبوع الماضي.
في حين أن المضي قدمًا في الإصلاحات التي حددها صندوق النقد الدولي يمكن أن يعزز تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر ، فإن تنفيذها ينطوي على مخاطر ، وفقًا لـ Goldman Sachs.
وقالت مصر الشهر الماضي إنها تعرض على المستثمرين حصصًا في 32 شركة حكومية ، من بينها بنوك وشركات مملوكة للجيش. ومن المؤمل أن يجذب العرض اهتمام صناديق الاستثمار السيادية في منطقة الخليج. ومع ذلك ، فإن الوتيرة التي تسير بها العملية كانت بطيئة.
وقال جولدمان ساكس إن “المماطلة” في بيع البنك المصري المتحد لصندوق الاستثمارات العامة السعودي وتأجيل خطط بيع 10 في المائة من المصرية للاتصالات “قوضت ثقة المستثمرين”.
