يكاد يكون من المؤكد أن الاقتصاد في حالة ركود والصورة المقبلة غامضة
لنبدأ بما نعرفه.
من شبه المؤكد أن الاقتصاد الآن في حالة ركود. لن يكون لطيفا. هذا هو الركود الذي ستشعر به جيوب معظم الأسر – سواء من خلال الارتفاع في أسعار الطاقة وأسعار المتاجر وارتفاع تكلفة الاقتراض .
وعندما يتعلق الأمر بتكلفة الاقتراض ، فإن الأمور تزداد صعوبة بالتأكيد. رفع بنك إنجلترا اليوم أسعار الفائدة الرسمية بمقدار 0.75 نقطة مئوية ، مما يعني أنه إذا كنت على قرض بسعر عائم مرتبط بسعر البنك ، فسوف تنعكس الزيادة على الفور في حسابك. أقساط السداد الشهرية.
بمعنى ما ، يقوم البنك فقط بما توقعه معظم الناس وما قامت الأسواق بتسعيره بالفعل: بمعنى آخر ، قروض السعر الثابت الحالية الموجودة في السوق مفترضة بالفعل شيء من هذا القبيل يحدث.
تذكر هذه النقطة: سنعود إليها.
لذلك نحن نعلم أن الاقتصاد في حالة ركود. نحن نعلم أن الأسعار مرتفعة للغاية وأن الأوقات تبدو صعبة – خاصة إذا كان لديك قرض عقاري يحتاج إلى إعادة إصلاح قريبًا. ولكن هنا حيث ينتهي اليقين ويبدأ الغموض. . لكن هذه المرة فعلت شيئًا غير عادي: لقد أنتجت اثنين ، وأعطت الكثير من الأهمية لكليهما. )
لماذا؟ حسنًا ، يعود الأمر إلى حقيقة أن أسواق المال كانت في حالة تأرجح مؤخرًا. كما تتذكر إذا كنت قد اتبعت الركوب ، في أعقاب الميزانية المصغرة ، قفزت التوقعات الخاصة بمعدلات فائدة البنك العام المقبل إلى أكثر من 6٪. منذ خروج ليز تروس ، بدأت تلك المعدلات المتوقعة في الانخفاض ، لدرجة أنه اعتبارًا من هذا الأسبوع كانوا يتوقعون ذروة بنسبة 4.75٪. هذا تغيير كبير.
وهذه الأرقام مهمة للغاية: فكلما ارتفعت المعدلات ، زاد عدد الأسر التي ستكافح لسداد أقساطها وستعاني الشركات من صعوبة في العمل ، والتي سيكافح الكثير منها من أجل العمل. لذا ، حتى تغيير بضع كسور من نقطة مئوية سيحدث فرقًا كبيرًا.
ثمانية أرباع متتالية من الانكماش
هذا يعيدنا إلى آخر توقعات البنك. يجب أن تبني تلك التوقعات الخاصة بحالة الاقتصاد على افتراض لما يحدث لمعدلات الفائدة تلك. لذلك عادة ما يستغرق الأمر أسبوعين “لقطة” لما تتوقعه أسواق المال لمعدلات الاقتراض ثم بناء توقعات حولها. لأنه كما نعلم جميعًا ، كانت هذه المعدلات في كل مكان بعد الميزانية المصغرة وانهيار سوق الذهب الذي أعقب ذلك. سيئ بشكل خاص. الانكماش. سيشهد الاقتصاد انكماشًا بنسبة 3٪ تقريبًا وترتفع البطالة إلى 6.5٪.
ولكن هذا هو الشيء: تستند هذه التوقعات إلى توقعات السوق بأن سعر الفائدة المصرفية سيرتفع إلى 5.25٪ العام المقبل . والبنك صريح بشكل غير عادي اليوم أنه يعتقد أن ذلك غير مرجح للغاية. لذا فإن توقعات الركود هذه مجرد وهم: فهي تستند إلى سيناريو لن يحدث على الأرجح. ) أنتج البنك مجموعة منفصلة من الأرقام التي تتجاهل كل تلك الفوضى في السوق وتتخيل فقط أن الأسعار ستبقى في مكانها ، اعتبارًا من بعد ظهر اليوم ، عند 3 ٪ إلى الأبد.
على أساس تلك التوقعات ، لا يزال هناك ركود ، لكنه بالكاد يزيد عن نصف عمق توقعاته المركزية ولا يستمر لنصف المدة. البطالة لا تصل إلى ذروتها. دخل الأسرة لم يتضرر بشدة. إنه صعب ، لكنه ليس فظيعًا.
المزيد من الارتفاعات
إذن: هل هذا تنبؤ صورة أكثر موثوقية للأشهر الوشيكة؟ حسنًا ، ليس بالضرورة ، لسببين.
أولاً ، قال البنك صراحةً اليوم أنه يعتقد أنه سيتعين عليه رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ، وإن لم يكن بالقدر الذي كانت تتوقعه الأسواق قبل بضعة أسابيع.
ما يعنيه هذا هو تخمين أي شخص ، ولكن الإشارة هي أنهم قد لا يضطرون حتى إلى الارتفاع إلى مستوى 4.75٪ يتم تسعيره حاليًا. ولكن هذا يعني توقعات أسوأ قليلاً.
ثانيًا ، لا تضع توقعات البنك أي افتراضات حول ما سيفعله بيان الخريف للحكومة بالاقتصاد. وبالنظر إلى أن الجميع يتوقعون أن تخفض الحكومة الإنفاق و / أو ترفع الضرائب ، فإنه افتراض معقول أن ذلك قد يؤثر أيضًا على النشاط الاقتصادي.
الأمر معقد
إذًا ، كما ترى: الأمر معقد. أعلم أن هذا ليس مفيدًا بشكل خاص إذا كنت بعد ملخص سريع. لكنه انعكاس أكثر إنصافًا لمكان وجودنا.
المملكة المتحدة في حالة ركود ، لكن الأمر يستحق أن نكون حذرين قليلاً من العناوين الرئيسية الأكثر وضوحًا حول كيف أنها “الأطول في التاريخ”. يقول البنك أن هذا احتمال إذا ارتفعت المعدلات (ولا يعتقد حاليًا أنها سترتفع). في البداية – أنه عندما يحرك البنك أسعاره ، فإنه يعكس إلى حد ما ما يتوقعه الناس في السوق. هذه التوقعات مهمة – ويمكن للبنك في كثير من الأحيان التأثير عليها بنفسه.
يحتوي تقرير السياسة النقدية لليوم على بعض التلميحات القوية إلى أن السوق قد تجاوز توقعاته بشأن إلى أين سيتجه سعر البنك في المستقبل. بعبارة أخرى ، يمكن للتقرير نفسه إقناع المستثمرين بشكل معقول بتقليل توقعاتهم إلى أين تتجه أسعار الفائدة في العام المقبل. إنه يرفع أسعار الفائدة أكثر من أي وقت مضى منذ أن أصبح مستقلاً في عام 1997 ، يمكن للبنك أن يخفض في الواقع ما تتوقع الأسواق أن تكون عليه الذروة النهائية.
بعبارة أخرى ، زيادة سعر الفائدة هذه يمكن أن يقلل من تكلفة الحياة الحقيقية للاقتراض في أسواق الرهن العقاري. يمكن أن تصبح القروض ذات الفائدة الثابتة أرخص نتيجة لأحداث اليوم ، وليست أكثر تكلفة. أسابيع.
