يواصل بنك المغرب استمرار زخمه

قررت زيادة جديدة في سعر الفائدة الرئيسي لمحاربة التضخم

البنك: عقد مجلس إدارة بنك المغرب جلسته الأولى لعام 2023 يوم الثلاثاء 21 مارس. التفاصيل

قرر بنك المغرب رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3٪ من أجل الحيلولة دون ظهور دوامات تضخمية ذاتية الاستمرارية وتعزيز ترسيخ توقعات التضخم بهدف تشجيع عودته إلى مستويات منخفضة. هدف استقرار الأسعار. هذا هو القرار الرئيسي لمجلس البنك المركزي. وسيواصل مراقبة التغيرات في الوضع الاقتصادي والضغوط التضخمية عن كثب على الصعيدين الوطني والدولي.

قام المجلس بتحليل تطور الوضع الاقتصادي الوطني وتوقعات الاقتصاد الكلي للبنك للأرباع الثمانية القادمة. وركزت بشكل خاص على نقل قراراتها الأخيرة لرفع سعر الفائدة الرئيسي. وأشار المجلس في هذا الصدد إلى أنه على الرغم من التخفيف النسبي للضغوط الخارجية ، فإن البيانات الأخيرة تظهر أن التضخم مستمر في التسارع تحت تأثير صدمات العرض الداخلية على منتجات غذائية معينة ، يوضح بنك المغرب في بيان صحفي.

أعلن مجلس إدارة بنك المغرب أنه أحاط علما بالإجراءات التي اتخذتها الحكومة لتحسين المعروض من هذه المنتجات وضمان حسن سير أسواقها. بعد أن بلغ 6.6٪ في عام 2022 ، وهو أعلى مستوى منذ عام 1992 ، من المتوقع أن يظل التضخم عند مستويات مرتفعة على المدى المتوسط.

من المفترض أن يخرج في عام 2023 عند 5.5٪ في المتوسط ​​ويجب أن يقف مكونه الأساسي عند 6.2٪ ، أي مراجعة بالزيادة بمقدار نقطتين مئويتين مقارنة بتوقعات ديسمبر الماضي ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار بعض المنتجات الغذائية ويضيف المصدر ذاته موضحاً أن “هذه التوقعات تفترض أن الصدمات في منشأ هذه الزيادة ستتبدد تدريجياً في النصف الثاني من العام بعد مختلف الإجراءات التي اتخذتها الحكومة في هذا الصدد. في عام 2024 ، على افتراض أن كل من الضغوط الداخلية والخارجية ستستمر في التراجع ، فإن اتجاه السعر الأساسي سيكون عند 2.3٪ ، لكن البداية المجدولة لتعويض أسعار المنتجات المدعومة يجب أن تحافظ على التضخم العالمي عند مستوى مرتفع ، أي 3.9 ٪ “.

حملة زراعية

وبحسب BAM وبعد بداية صعبة ، تشهد الحملة الزراعية انتعاشًا نسبيًا بفضل هطول الأمطار الأخير. ومع ذلك ، فإن إنتاج الحبوب الرئيسية الثلاثة سيكون محدودًا بالمساحة المزروعة التي لن تتجاوز 3.65 مليون هكتار وفقًا لوزارة الزراعة. بالإضافة إلى ذلك ، ستعاني المحاصيل غير الحبوب من القيود المفروضة على مياه الري وارتفاع تكلفة المدخلات.

في ظل هذه الظروف ، تتوقع توقعات بنك المغرب ، التي تم وضعها على أساس البيانات المتاحة اعتبارًا من 10 مارس 2023 ، حصادًا من الحبوب يبلغ حوالي 55 مليون قنطار. وهكذا ، بعد انكماش بنسبة 15٪ في عام 2022 ، سترتفع القيمة المضافة الزراعية بنسبة 1.6٪ في عام 2023 ، قبل أن تتحسن بنسبة 6.9٪ في عام 2024 على افتراض العودة إلى متوسط ​​إنتاج يبلغ 75 مليون قنطار.

من جانبهم ، الذين يعانون بشكل خاص من تدهور البيئة الخارجية ، يجب أن تستمر الأنشطة غير الزراعية في التباطؤ في عام 2023 ، مع زيادة قيمتها المضافة بنسبة 2.7٪ بدلاً من 3.4٪ في عام 2022. في عام 2024 سوف تشهد الانتعاش النسبي بزيادة قدرها 3.2٪.

إجمالاً ، بعد التباطؤ الحاد إلى 1.2٪ المتوقع في عام 2022 ، يجب أن يتماسك نمو الاقتصاد الوطني عند 2.6٪ هذا العام وأن يتسارع إلى 3.5٪ في عام 2024. من حيث الحسابات الخارجية ، نتج عن الزخم القوي للتجارة في عام 2022 في اتساع قياسي للميزان التجاري إلى 311.6 مليار درهم.

ومع ذلك ، فإن الزيادات الكبيرة في تحويلات المغاربة المقيمين بالخارج وعائدات السفر ، التي وصلت إلى مستويات استثنائية بلغت 109.2 مليار و 91.3 مليار درهم على التوالي ، كانت ستجعل من الممكن الحد من عجز الحساب الجاري إلى 3.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

ومن المتوقع أن تتراجع النسبة الأخيرة إلى 2.8٪ في عام 2023 ثم إلى 2.6٪ في عام 2024 ، ويرجع الفضل في ذلك على وجه الخصوص إلى الانخفاض المتوقع في أسعار منتجات الطاقة واستمرار أداء بعض الشركات العالمية. وبالتالي ، بعد انتعاش بنسبة 40٪ تقريبًا ، يجب أن تنخفض الواردات بنسبة 2.3٪ في عام 2023 قبل زيادة طفيفة بنسبة 0.8٪ في عام 2024 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض فاتورة الطاقة.

في الوقت نفسه ، ينبغي أن تتباطأ وتيرة الصادرات من 29.4 إلى 3٪ في عام 2023 وإلى 0.6٪ في عام 2024 ، مع زيادة مبيعات قطاع السيارات بنسبة 7٪ تقريبًا سنويًا وتراجع مبيعات الفوسفات ومشتقاته. .

أما بالنسبة لإيرادات السفر ، فينبغي أن تظهر انخفاضًا طفيفًا بنسبة 3٪ هذا العام ، تماشيًا مع التباطؤ المتوقع للنشاط في منطقة اليورو ، قبل أن ترتفع بنسبة 7.4٪ في عام 2024 إلى 95.1 مليار درهم ، في حين ينبغي أن تشهد التحويلات من المغاربة المقيمين بالخارج. بعض الاستقرار هذا العام ، تلاه انخفاض بنسبة 5.4٪ في عام 2024 إلى 102.9 مليار درهم. فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي المباشر ، ستتطور الإيرادات بنسبة تزيد قليلاً عن 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

إجمالاً ، ومع الأخذ في الاعتبار التمويل الخارجي الذي تم تنفيذه بالفعل والمخطط له للخزانة على وجه الخصوص ، فإن الأصول الاحتياطية الرسمية ستبلغ 358.8 مليار درهم في نهاية عام 2023 ثم عند 367 مليار في نهاية عام 2024 ، أي غطاء من 5 أشهر و 21 يومًا ثم 5 أشهر و 25 يومًا من واردات السلع والخدمات.

المالية العامة

فيما يتعلق بالمالية العامة ، بعد الاستقرار عند 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022 بدلاً من توقع بنك المغرب عند 5.3٪ وهدف قانون المالية بنسبة 5.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، ينبغي أن يواصل عجز الموازنة اتجاهه الهبوطي بشكل أساسي بسبب التحسن المتوقع.

في كل من الإيصالات الضريبية وغير الضريبية. وبالتالي ، يجب أن تتراجع ، وفقًا لتوقعات بنك المغرب ، إلى 4.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 ثم إلى 4.3٪ في عام 2024. وفيما يتعلق بالأوضاع النقدية ، تشير أحدث البيانات المتاحة للربع الرابع من عام 2022 إلى زيادة في المتوسط ​​العام. معدل الإقراض 26 نقطة أساس إلى 4.50٪.

في الوقت نفسه ، ارتفعت أسعار الفائدة على الودائع من ربع إلى آخر بمقدار 17 نقطة أساس للودائع لمدة 6 أشهر و 18 نقطة للودائع لمدة عام واحد. بالإضافة إلى ذلك ، وبالنظر إلى الزيادة المتوقعة في العملة المتداولة ، ستتوسع احتياجات السيولة لدى البنوك من 80.9 مليار درهم في المتوسط ​​أسبوعياً في عام 2022 إلى 86.7 مليار في نهاية عام 2023 و 99.1 مليار في نهاية عام 2023. 2024.

أما بالنسبة للائتمان المصرفي إلى القطاع غير المالي ، بعد قفزة بنسبة 7.8٪ في عام 2022 ، يجب أن تزيد بنسبة 4٪ في عام 2023 و 4.6٪ في عام 2024. وتأخذ هذه التوقعات في الاعتبار التطور المتوقع من النشاط الاقتصادي ، وهو تأثير أساسي مرتبط بالزيادة الكبيرة في احتياجات التمويل النقدي للشركات في عام 2022 ، وكذلك توقعات النظام المصرفي.

من جانبها ، بعد انخفاض ما يقرب من 4٪ في عام 2022 ، من المفترض أن يرتفع سعر الصرف الفعلي الحقيقي بنسبة 1.6٪ في عام 2023 و 1.9٪ في عام 2024 ، تحت تأثير الزيادة في قيمة العملة الوطنية بالقيمة الاسمية و ارتفاع مستوى التضخم المحلي في المتوسط ​​عن مثيله لدى الشركاء التجاريين والمنافسين.

ستتوسع احتياجات السيولة للبنوك من 80.9 مليار درهم في المتوسط ​​أسبوعياً في عام 2022 إلى 86.7 مليار في نهاية عام 2023.

المؤشرات الرئيسية

يجب أن يستمر تشديد الأوضاع النقدية في إلقاء العبء على آفاق النشاط الاقتصادي ، والتي تم تعديلها بالزيادة قليلاً في الأشهر الأخيرة بما يتماشى مع
التخفيف من صعوبات إمدادات الطاقة في أوروبا وتخلي الصين عن سياسة عدم انتشار فيروس كورونا.

في الولايات المتحدة ، يجب أن ينخفض ​​النمو من 2.1٪ في 2022 إلى 1.2٪ في 2023 و 2024 ، وفي منطقة اليورو يجب أن ينخفض ​​من 3.5 إلى 1٪ ثم إلى 1.2٪. بعد معاقبة عواقب الصراع في أوكرانيا وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، سيكون الاقتصاد البريطاني هو الوحيد من بين الاقتصادات المتقدمة الرئيسية التي تسجل انكماشًا بنسبة 0.5 ٪ هذا العام ، ولكن يجب أن تعود إلى النمو في عام 2024 مع زيادة في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2. ٪.

في البلدان الناشئة الرئيسية ، يجب على الصين ، وبفضل رفع القيود الصحية على وجه الخصوص ، أن تحقق نموًا بنسبة 5.3٪ في 2023 و 2024 ، بعد 3٪ في عام 2022. في الهند ، بعد معدل 6 ، 8٪ ، سيتوقف النمو عند 6.6٪ في عام 2023 ، ثم عند 6٪ في عام 2024 ، مدعومًا بالتوجه التوسعي لسياستها المتعلقة بالموازنة.